原文标题：AMD：不断期望，不断失望
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发布时间：2023/09/16 18:41
记者署名：作者 |The European View编译 |华尔街大事件
原文内容：
在人工智能炒作的推动下，AMD（NASDAQ：AMD）的股价今年大幅上涨。今年迄今涨幅超过
60%。这几乎是标准普尔 500 指数表现的四倍，后者同期增长了约 16%。但是与人工智
能之王英伟达及其三倍增长相比，股价发展略显逊色。
因此，第二季度的收入有所下降，2023 年前六个月的收入也有所下降。AMD 在第一季度
和第二季度的净收入总额仅为 107 亿美元，而不是 124 亿美元。仅第二季度，收入就下
降了 18%。上半年毛利润从 58 亿美元下降至 48 亿美元。第二季度每股收益同比从 0.2
8 美元下降至 0.02 美元，第一季度和第二季度总体每股收益从 0.82 美元下降至负 0.0
7 美元。就此而言，AMD 在 2023 年前六个月的净亏损超过 1 亿美元。除了销量下滑外
，研发费用高企也是业绩下滑的主要推动力。
除嵌入式部门外，所有部门的销售额均出现下降。客户细分市场的下滑尤其严重。在客户
端领域，前六个月的收入同比下降超过 50%，从 42 亿美元降至 17 亿美元。诚然，这个
细分市场有些季节性。首席执行官苏姿丰也预计下半年会更好。
我们预计，基于我们产品组合的实力以及 Ryzen 7000 CPU 的采用率增加（包括提供领先
性能和能效的 Ryzen 7040 移动 CPU 的提升），我们的客户细分市场将在下半年季节性
强劲的情况下实现增长，并且是业界首款配备专用 AI 引擎的 x86 处理器。
分析师对数据中心部门的疲软程度感到有些惊讶，收入下降了 1 亿美元（同比 11%）。
这与英伟达在数据中心收入增长推动下第二季度 100% 的收入增长无法相比。
目前AMD的市场规模略低于100亿美元。分析师称，预计到 2028 年，该市场规模将以 14.
6% 的复合年增长率增长至 191 亿美元。目前市场规模略低于 100 亿美元。分析师称，
预计到 2028 年，该交易量将以 14.6% 的复合年增长率增长至 191 亿美元。
总体而言，AMD的前景乍一看是充满希望的。未来几年，高端计算和数据中心将继续增长
。人工智能的发展也将大量增加对GPU和CPU的需求。或者，正如首席执行官所说：
显然，人工智能为 AMD 带来了跨越云、边缘和日益多样化的智能端点的数十亿美元的增
长机会。
仅在数据中心方面，我们预计到 2027 年，人工智能加速器的市场规模将达到 1500 亿美
元以上。
但AMD并不是先锋。特别是上个季度，英伟达在执行自己的人工智能战略方面比 AMD 取得
了更多进展。AMD 目前更多的是追随者而不是先驱者。
在 Windows 计算机市场，AMD 的日子也没有变得更好。基于Arm-Design的芯片正在彻底
撼动市场。苹果 Mxy 芯片组已经展示了 Arm-Design 在个人电脑领域的强大实力。现在
有非常具体的迹象表明高通希望将基于 Arm 的 Windows 计算机芯片推向市场。明年初，
高通预计将推出基于Arm设计的Snapdragon 8cx Gen 4芯片。
因此，中长期来看， AMD 可能会在英特尔和其他 Arm 芯片制造商之间受到挤压。
未来，随着其他科技公司也将加入人工智能的行列并开发解决方案，强大的竞争压力将增
加而不是减少。从这方面来说，可以说AMD的商业模式没有不可战胜的护城河。
预计 2023 年全年每股收益在 2.75 美元至 2.80 美元之间，股价为 105 美元时的远期
市盈率超过 35 倍。对于一家收入和利润不断下降的公司来说，这个数字相当大了。当然
，市场正在定价未来几年的盈利增长。分析师认为，到 2026 年，每股收益可能升至 5
美元以上。根据目前的股价，市盈率仅为20倍。
心得/评论：
拿了AMD两年多，帐面还是亏，跟新闻标题一样不断期望不断失望，每季都有人喊下一季
会有好产品、下半年值得期待、明年上半年就会喷^_^ 200不知道多少人喊了多久
产品真的不如nvda ，之前想说nvda 太贵，还是赌amd喷吧，结果迟迟喷不了 ㄏㄏ
※ 编辑: henry2003061 (27.52.42.179 台湾), 09/17/2023 15:02:42