Nvidia大跌传出阴谋论 这位分析师斥为幼稚之见
2023-09-07 15:39 经济日报／编译刘忠勇／综合外电
辉达（Nvidia）营收翻倍，而成本却几乎没增加，其中必有蹊跷，对吧？有一家新创公司
拿他们手中的辉达图形处理器（GPU）充作数十亿美元贷款的抵押品，也不太对劲吧？
辉达周三股价大跌3.1％收在470.61美元，可能正因为最近有几则做空辉达的文章在社群
网站提出上述质疑。
Bernstein 分析师 Stacy Rasgon发表一则“请不要从推特怪咖那里得到你的投资主张”
为题的短评回应道：“大多是幼稚之见。”他表示由于客户不断拿这些阴谋论向他求教，
以及是否会影响股价走势云云。“因此，我们（非常不情愿）今天写下这篇短评。”
Rasgon对辉达给予“表现超越大盘”的评价，目标股价为675美元。
据财经媒体Marketwatch报导，第一种“阴谋论”是，辉达营收较去年同期翻倍，但销货
成本（COGS）却仅增7%，因此必然“有问题”。
Rasgon论道：“这根本胡说八道”，他解释说，辉达去年一季认列 13.4 亿美元的费用，
其中约有 12.2 亿美元是存货准备。Rasgon 说，当排除这些费用，COGS 实际上比去年同
期成长约 70％，若考量资料中心事业销售的年增力道，这是“完全正常的”。
第二种“阴谋论”跟GPU云端销售商Coreweave有关 ，该公司最近在黑石集团（
Blackstone Group）和Magnetar Capital领衔的发债案中，以辉达芯片当做抵押品。
辉达正是Coreweave的股东，Rasgon表示，“网络说法振振有词地暗示辉达利用此道来推
升资料中心业绩，并指控辉达投资 Coreweave有和其他不可告人的企图”。
Rasgon对此评道：“除了傻傻地把黑石当成贝莱德（BlackRock）外，这也是胡说八道。
“辉达不需要Coreweave（或任何人）来美化单季业绩（他们的产品都是分配好的），而
且发债筹资是在8月3日宣布的（在单季结束后）。”
Rasgon也指出，辉达不仅投资Coreweave，还投资于其他AI新创公司，比如Hugging Face
、Activ Surgical、AI21 Labs、Skydio和Superluminal Medicines。
Rasgon说：“像Coreweave这样的公司基于辉达的GPU建立事业，有他们在等于在抗衡更大
云端服务商发展自己内部AI产品的威胁，因此他们的成功是符合辉达利益的。”