原文标题：用“大象跌倒”比喻 玉山金老总看中国大陆风暴“平庸时代来了”
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发布时间：2023年8月21日 周一 下午4:19
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记者署名：叶忆如
※原文无记载者得留空
原文内容：
玉山金（2884）今（21）日下午举行第2季法人说明会，被问到对中国大陆近期经济及房
企曝险的看法，总经理陈茂钦生动地用“大象跌倒了要靠自己，旁边小动物也难帮牠忙”
来比喻这场茶壶内的风暴，他说中国经济发展将跟1962年代的苏联一样，走入“平庸时代
”，而且面临四大复合式危机，要突围、爬出这个坑，比当年台湾花十年难度更高。
玉山金总经理陈茂钦认为，中国经济发展已进入平庸时代，在经历快速成长后，没有找到
第二曲线或新成长引擎就会如此，如同当年苏联，很难再有亮丽表现，现在中国也面临4
大危机，不只房市泡沫化问题，还有债务问题，外贸不景气、中美贸易科技对抗，这4大
挑战除外贸不景气过去就已呈现负成长，其他都是前所未有，这种“复合式”变化，对中
国来说挑战满大，如果中国债务危机没处理好，就会变债务危机，债务危机没处理好，就
会变成金融危机。
陈茂钦也进一步分析说，中国大陆的经济若是因为极端的不景气，不动产是经济的火车头
，后面跟着小火车也难悻存，“这个连锁反应应该不小，但是都在预估之内”。他说中国
大陆现在发生的像是台湾、日本及1930年代的美国都似曾相似，历史经验是清楚的，无可
避免的会把我们走过的路再走一遍。
“虽然体制跟经济运作、规模虽然不一样，但历史总是不断重复发生，我们已经有经验”
，他认为，台湾花十年走出泡沫经验的威胁，而中国陷入复合性挑战，比我们当年严重非
常多，对中国大陆突围、爬出这个坑，难度也更高。以第二大经济体的规模，他比喻“大
象跌倒了只能靠自己的力量爬起来，其他的小动物也很难帮牠的忙。”
陈茂钦对“平庸时代”再进一步明，经济一旦不再辉煌，迈入平庸下去，久了若没有振衰
起弊，经济会会落入中等收入的陷阱，他举1962年到1984年苏联陷入“中等收入陷阱”后
极需要改革，但改革失败，最后造成苏联的解体。
玉山金董事长黄男州则认为，中国大陆经济表现跟结婚率、生育率与年青年失业率高三大
因素有关。他说，中国大陆妇女去年平均只生1.2个小孩，较世界数值低而观察十年结婚
的人数，去年600多万对，跟十年前比较，只剩下一半。而且，年轻人的失业率二成多也
比较高，经过三年疫情及这一波年轻人工作难找，出生于中国经济快速增长的一代，现在
中国年轻人却只讲内卷与躺平，不太重视吃苦耐劳，对美好向往的危机，也对中国经济带
来一定程度的影响。
心得/评论：
玉山金对中国经济的观察也很深入
值得参考
还好国银近年来对于中国的曝险有下降了
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