1. 标的：4114.TW 健乔 (例 2330.TW 台积电)
2. 分类：多
3. 分析/正文：
一、公司介绍
健乔，全名健乔信元医药生技，为广义的药品公司
产品大致上朝向心血管、呼吸道、荷尔蒙、泌尿道、癌症五大领域经营
先带一下药品业整体趋势
(注：这族群稍微修正，把新药开发、疫苗类、基因检测类的拿掉
原则上留成药 & 原料药 的公司为主)
https://imgur.com/D6bsFXR
进入2023年后，药品业反而较去年发展略增
但整体营收呈稳定持平发展
就健乔来讲，今年营收持稳成长
较去年都还有20%以上的营收成长，稳定发展
二、近期趋势
注：资料取自2023/8/2
日K图
https://imgur.com/uopgiFv
周K图
https://imgur.com/VttWlFr
近月放量成交
https://imgur.com/4uprev7
融资券
https://imgur.com/undefined
近期走势，从去年底那波55的高档后，就一路向下投降出货
但出货盘至今8个月，股价还维持在年线41以上
且震荡幅度越来越小，近期也没再下探前低42
近月法人从连续卖超，也逐渐转为买进
但融资量太高，目前仍在12000张以上
也有可能会继续清洗融资
三、近期事件
主要6月时高档现增25000张，发行价38元，把股价拖累了下来
其他就没有特别事件
新闻很少
四、财报面
1)资产负债表
固定资产、现金、应收款、存货，合计占80%资产
且存货比例这两年没有增加
资金运用控制得宜
2)EPS/ROE
健乔的获利能力跟同业有做药品代理就弱了一大截
不过药品业视药品类型而异，不太能直接放在一起比较
3)资产效能
药品业普遍比较差，健乔大概在30%上下
没有特别突出，也没有比较差
4)负债比
负债比约1.47
负债总计约43%
大致上是中规中矩的财务管理
5)现金水位/周转率
Q1的现金水位不足一个月，不过今年Q1大家都比往常低一点
应收帐周转2~3个月，正常
存货周转5~6个月偏高，但药品业一般都偏高
而Q1现金流还维持在正数，尚可接受
故这点算普通偏中下的评价
6)推销/管理/研发费用
推销营收成长比，近五年持平发展
管理费用近两年逐渐下修
研发费用大致维持在2亿上下
稳定但不突出
7)公司获益比例
100%获益来自母公司
而且还要去填业外亏损
8)营业活动评估
Q1现金流虽然偏少(应付帐约支出1.1亿出去)
但现金流仍能保持为正
且合约负债增加到0.9亿
明显有订单进来
9)利息收支
主要为利息支出，但很低1800万
财报上来讲没有亮点
但缺点除了现金水位不足之外，倒也没有太大问题
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。讨论、心得类免填)
比较意外的是凯北近一个月也在吃货这档
默默地买超1600多张
基本面有稳定营收成长
近期走势也慢慢浮现进场点
就跟着凯北试单玩玩看
https://imgur.com/undefined
进场43.9
停损42.5

喔