〔编译魏国金／综合报导〕《经济学人》报导，房地产疲软是中国经济前景黯淡的主因，
中国似乎将重蹈日本一九八九年底资产价格泡沫破裂的覆辙，然而，中国的处境或许比当
年的日本更糟，中国许多经济政策仍关注促进出口与投资，却抑制消费；房地产造成的低
迷不仅将影响今年中国的经济，未来一段长时间也将受冲击。
房地产疲软 经济黯淡主因
报导指出，疫情前房地产是中国经济成长的关键来源，但相关活动先是因中国国家主席习
近平管控负债累累的开发商，之后因近期房市萎靡而放缓；官方数据显示，今年一至五月
房地产投资较去年同期下降七．二％。
长期房产荣景的结束已伤害中国经济，营建与房屋销售相关服务遭拖累，忧心资产价值下
滑的房屋持有者不太愿意支出，因此房市荣景的结束也抑制消费。中国许多企业以房产抵
押贷款，所以私人投资已降温。
房市泡沫很少有好结局，美国上次房市泡沫引发全球金融危机；而中国当前最有启发性的
对比是一九八○年代的日本，尽管当时的日本远较现在的中国富裕。如同中国过去十五年
的景况，当时日本的经济成长也是由投资热潮缔造，当中许多流入房地产。
报导表示，当一九八九年底日本的资产价格泡沫破裂，其成长急遽放缓；债务缠身的家庭
与企业穷于偿还债务而大幅降低支出，加上劳动力萎缩，使日本的经济成长落后其他富国
。决策太慢也是问题之一，直到一九九九年，日本银行才将基准利率调降至零，政府的刺
激导向投资而非消费，日本经济从此陷入数十年的停滞。
中国家庭支出 远低于全球平均
中国恐重蹈日本的错误，中国政府的刺激也是着重投资而非消费。中国人民银行以每次○
．一个百分点降息，其处境或许比日本更不利。尽管中国的“共同富裕”政策试图引导所
得分配更平等，进而提升消费的希望，但中国家庭支出仅占GDP（国内生产毛额）三十八
％，远低于全球平均的五十五％，而过去六年没有提高。
自由
https://ec.ltn.com.tw/amp/article/paper/1590534
注：刚查了一下居民部门占38.4%是2021年
2022年大封城 消费下降0.2%
靠基建拉到总GDP增长5%（名目）
换算中国家庭消费占GDP 36.5%
14亿人才这么点消费
若扣除基本生存开支 基本没有闲钱消费
心得：
经济学人论点蛮有启发性的
中国的核心问题在于消费不足
无法善用内需大市场 透过消费升级
带动产业创新与升级 进而拉高收入
反而因疫情导致负债
以及房地产下滑导致财富缩水
消费降级 互相内卷 拼价格战只能降薪裁员
又进一步恶化整体消费力 进而恶性循环
比如最近端午假期中国消费力比19年还差
https://i.imgur.com/RYDKWYS.jpg
这个问题需要大规模结构改革
把资源从基建放到社福
但目前中国考核GDP制度下很难改变
政府倾向砸钱盖蚊子基建
也不愿意增进社会福利
因为基建才能保证GDP 社福可能存起来
没有GDP就没有政绩 所以只能继续末日狂飙
然而中国的出生率远低于同基期时的日本
而基建狂热却远胜日本
这意味日本那种一班列车只有一个人搭的情景
未来中国老龄化下会严重的多
且更惨的是 中国的举债空间已经被提前用光了
这是政治结构问题 甚至可以说是面子问题
只要中国需要继续吹GDP
钱就会继续在银行跟国企间空转
但习近平个性 这面子丢不起
所以无解
喜迎比日本更低的消费与社福
更低的基建使用率导致负债无法自我消化
更高的基建维护运营费用消耗少子化下有限资源
以及更低的举债空间面对老龄化
而且习的政治局能力应该比当时日本政府更差
中国就是当初的日本强化版

中国能搞大跃进之类的啊 老人死光就没问题了日本愿意恢复以前传统把老人丢到山里也能解决问题

无限QE要你的货币是国际货币才有用,人民币不行台湾90年代还行,2000~2015才是最差的时候台湾等美国这波电子业爆就爆了,可是这波是多久难说如果出现爆发性应用(全自驾车,女仆机器人)那又要喷

没事，继续吹内卷卷上天，中国赢两次赢麻啦

人口红利丧失->老年人比例最大->劳健保年金无法负荷->老年人选出的执政党向年轻人加税->年轻人选不赢开始放弃对政治未来冷感，生产力/消费力降低-＞税收减少只能继续增税（无限循环 ）日本大概就是这种情形

野鸡

卷卷卷卷起来

阿共一堆烂政策 悲哀

为何每年要花1万3千元订的杂志是野鸡杂志@__@??

台湾房价跌会不会也这样

不会啦 中国人各个安居乐业服从党的领导，不怕不怕～

历史终结论plus

中国大概失落七十年吧

冰律哥一切预告再先

人家日本要脱离了，反观刚刚进入通缩的…

不花钱就罚钱去买东西不就好，简单

台湾老人房产赚多大，如果肯花的自然都很大气的