人民币对美元汇率延续跌势，今（21）日离岸价（CNH）一度跌破7.2关口，创近7个月新
低。在岸价下午盘以7.1938作收，较上一交易日跌194点或0.27％，亦创近7个月新低。国
际投行美银美林预估，人民币对美元到今年9月底将跌至7.4，将是自金融危机以来最弱水
平。
人民币对美元中间价连续两天走弱，在20日调降395点后，21日再降199点，报7.1795，亦
创近7个月新低。
市场分析指出，中国人民银行（大陆央行）20日调降贷款市场报价利率（LPR）将使中美
利差倒挂进一步加深，令人民币汇率承压。此外，美国联准会7月升息机率攀高亦支撑美
元，21日亚洲盘时段美元指数略有上涨。
分析人士指出，市场对中美货币政策分化走势预期升温，投资者情绪波动加大，导致人民
币汇率短线贬值压力攀高。此外，有外汇交易员表示，端午小长假临近，外汇市场流动性
偏低，购汇需求仍对人民币汇价构成压制。
此外，根据多家港媒报导，美银分析师表示，由于中国大陆经济数据逊色，以及人民银行
正进行小幅度的政策宽松，预料人民币将继续走弱。
美银分析师在报告中指出，鉴于远期点“深陷负值区域”，以及联准会升息周期上修，作
为新兴市场套利交易的融资货币，做空人民币变得愈来愈有吸引力。
该行预计，人民币对美元到今年9月底将跌至7.4，是自2007年12月以来的首次，然后在年
底前回稳至7.2，之前预计年底时会在6.75。值得留意是，若人民币汇价跌至7.4，将是自
金融危机以来最弱水平。
心得：
美银看多中国gdp 但对人民币汇率也很悲观
最近听吴嘉隆的演讲
人民币问题主要是中国目前外汇存底3.17兆美金
但过去宽松时候大量企业借美元债
目前有2.7兆美元负债 半数是短期到期
然后中国的贸易顺差造假严重
3年顺差2兆美金然后外汇存底还减少
所以中国一直想办法不进口海外的东西
中国的货币早就超发
以工业富联来看
鸿海营收 6.6兆 净利1415亿 市值1.57兆
工业富联营收2.2兆 净利 860亿 市值2.26兆
鸿海持有工业85% 就值1.92兆 但市值才1.57兆
而且鸿海还有中国以外业务可能也值0.5-1兆
鸿海接受国际买盘，假设市场订价相对合理
也就是中国股市本益比至少高估50%-100%
可视为中国货币超发导致的回报率下降
有时候中国不得不大举债基建
因为中国股市和房市早已泡沫
钱只好往银行去
没有这些管道放贷 没办法支撑存户利息
现在一年1.65五年2.5
没有国企 地方大借债
存款利率可能要对标日本
那中国境内钱没地方放
就会带崩汇率进而带崩房市
总之以工业富联与鸿海对照可看出
陆股泡沬严重（不是没涨就是没泡沫
本质是人民币超发 资本回报率过低
也反应人民币被严重高估
我刚查了一下 放空人民币一年成本要5%
不然还真的可以考量