原文标题：升息尾端债券ETF热度大增！过去4次美债殖利率触顶时机一次看
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发布时间：
2023.4.21
记者署名：
吴柏妤
原文内容：
美国联准会升息步入尾声，债券殖利率来到历史相对高点，债券ETF也成为台股投资的热
门关键字。回顾过去4次升息循环，美国长天期公债大多在升息循环结束前先起涨，公债
提早触顶时间约落在1.5～4个月，而市场预期美国联准会有9成机会将在5月最后一次升息
，也意味美债投资时机浮现。
第一季美国接连爆发硅谷银行倒闭等金融事件，市场预期5月FOMC联准会最多升息一码，
终端利率落在5.1%，加上当前CPI、PPI都有放缓迹象。此外市场预测，联准会有近九成机
率将在5月3日最后一次升息，今年不至于重演去年急速升息的环境。
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回顾过去4次升息循环，美国长天期公债大多在升息循环结束前先起涨，公债提早触顶时
间约落在1.5～4个月，且公债触顶到最后一次升息期间，美国长天期公债涨幅都有约7%以
上。而进一步盘点国内20年期以上的长天期美国公债ETF，殖利率约落在2～4.2%之间，息
收保护加上利率风险趋缓，长天期公债投资契机也浮现。
日前联准会发布3月FOMC会议纪要，当中提及预估今年内美国经济可能陷入衰退；《3月美
银经理人调查报告》中，经理人预期经济衰退的比率也由24%上扬至42%，创2022年7月以
来最大月增幅。国泰20年美债ETF基金经理人钟郁婕表示，美国公债具有信评高、信用风
险低、收益稳健等特性，当经济衰退等不确定性消息蔓延时，将是市场趋避需求的投资首
选。
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去年联准会合计升息17码，利率风险快速攀升下，美国长天期公债成为受创最深的债券资
产，以彭博20年期(以上)美国公债指数为例，2022年全年跌幅达-30.6%，但跌深也让长债
投资契机浮现。钟郁婕提到，美国长天期债券价格受升、降息影响大，未来若进入降息循
环，债券价格有望赢来一波反弹行情，适合投资人做为进行波段操作的ETF工具首选。
心得：
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天上掉下来的馅饼的-美债
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