原文标题：“机”弱阴霾不散 外资降评喊卖联发科
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发布时间：09:53 2023-04-17
记者署名：王逸芯台北报导
原文内容：
美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告，释出3大理由，直指智慧型手机市场未见
起色，将联发科目标价由730元调降620元，评等由中立降为卖出。对此联发科今股价重挫
超过5%，一度跌破700元整数关卡。
美系外资表示，基于三大理由预期联发科的盈利前景正在恶化，首先，智能手机需求的复
苏弱于预期，尤其是高端5G Android机型，现在预计TAM(整体潜在市场)扩张会减缓；再
者，在低迷的市场需求下，4G、中低阶5G的价格竞争将更激烈，这恐影响联发科的力利润
率；最后，由于竞争加剧，三星面临市占率正在下降，故将提升内部芯片自制采用率。有
鉴于上述3理由，将联发科评等由中立降为卖出、并目标价由730元调降620元，并将联发
科2023~2025年盈利预测下调11~15%。
另外，美系外资也预计2023年营收将下降约17%，2024年再反弹约15%；2023/2024年的毛
利率/营业利益率分别为49.4%/23.1%、46.6%/15.5%，全年EPS则预估落在42.21元/51.66
元。
美系外资表示，上述对于联发科的盈利预测比市场普遍预期低的18~25%，主要是因为由于
市场需求前景疲软，尚未完全反映潜在的下行空间，且下半年随着收入规模的增长，恐更
加不利于营运杠杆，因此，预计会看到更多向下修正。
心得/评论：
发哥今天变成发糕了 外资现在一路看衰
不过真的感觉智慧型手机已经很久没有热潮了