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摩根大通改口挺面板双虎 外资买超来送暖
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发布时间：2023.04.13
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记者署名：2023.04.13
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原文内容：摩根大通证券打铁趁热，直指产业供需循环正在进步、面板价格复苏，现在就
是
标的好时机，一口气将面板双虎投资评等由“劣于大盘”跳升至“优于大盘”。图／美联
社
面板双虎友达、群创证实“动态调整”产能，激起市场对供需关系改善的乐观期待，摩根
大通证券打铁趁热，直指产业供需循环正在进步、面板价格复苏，现在就是加码优质标的
好时机，一口气将面板双虎投资评等由“劣于大盘”跳升至“优于大盘”，点燃市场对股
价热情。
摩根大通之前对面板产业看法相当保守，本次升评面板股，主要是看到面板报价自2月起
展开反弹，预期大型LCD混合单位售价年增率将从第三季起复苏，成为股价中期驱动力。
其次，面板厂经过2022年的巨大亏损后，摩根大通认为LCD产业供需关系2023年将有循环
性改善，因而一改先前悲观看法，对面板产业指标股态度转趋乐观。
摩根大通证券强调，在面板领域中，最青睐LCD终端市场营运占比较高的供应商，研判毛
利率将从近期的底部开始谈升，除了升评友达、群创，并把推测合理股价分别从11.5元、
11元，直接拉高至25元与18.5元外，也将韩国LGD与大陆京东方全升评至“优于大盘”，
再加上原本就看好的韩国三星电子，共组亚洲地区面板多头五虎将。
台系面板双虎的投资顺序上，摩根大通建议以群创优先、友达次之。国际资金13日大买群
创3.1万张、居外资买超榜首位，买超友达2.2万张、居第四名。
LCD TV面板价格的年增率趋势向来与面板股股价有高度关联性。摩根大通认为，第一季的
产能利用率下降幅度相当明显，足以让库存水位转趋稳定，这同时显示，面板制造商透过
有序生产的策略方针，努力使大型LCD产业的供需保持平衡。
面板产业历经过去两年供过于求的不健康状态，摩根大通估计，在稳定的产能利用率与生
产活动前提下，大型LCD供应将由过剩转趋平衡，且厂商为了免于低于现金成本的损失，
均主动控制实际产出量能，因此，产业复苏循环至少可以延续到2024年初，并驱动毛利率
成长。
摩根大通预期，LCD TV面板价格在第一季至第四季期间平均将上涨43％，未来两季将成为
股价上攻的关键要素。另外，IT面板价格变动走势，预计下半年稍晚转正。
心得/评论：
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