分享一下我的看法
1. 从自己熟悉的产业开始 或是你工作所处的产业
很多眉眉角角坊间投资书不会提到 自己经历过才了解
比如你在半导体业 你会知道这是需要整合上下游才能胜出的寡占市场
不只是技术领先 产能 良率 资本支出 人才吸引度 配合顾客程度 缺一不可
在食品业 各家厂商也有自己的寡占市场 大成的饲料 卜蜂的肉品 统一的乳品饮料
这些产品为何形成寡占?受消费者欢迎 还是因为有独家配方技术没得选
这些东西了解后 你就会大概知道这家公司的营业利基在哪 够不够稳固
未来的成长性如何 或有没有广大的潜在市场
再依据自己是要追求成长股还是稳定配息 来决定是否投资
2. 这家公司产品觉得好用吗?如果自己觉得好用 别人的看法如何?
顾客黏着度高不高 在经济不景气时还愿不愿意掏钱消费?
拿AAPL来说 这几年服务部门营收占比持续上升 以最近2023Q1发布营收报告来看
硬件部门大多衰退 而服务部门却逆势年增6.4%
这显示只要留在苹果生态圈内的消费者
不管经济多不景气 还是愿意掏钱出来付给苹果 这就是强大的护城河
我自己这两年也是一直加码AAPL 因为非常喜欢iOS接口 APPLE music
当你觉得很喜欢这家公司产品 别人也一样时 有可能就是你的宝藏
3. 这家公司有没有定价权?就是有没有涨价权力
甚至是在景气衰退时还是能成功涨价 或者是只能任由政策宰割
拿台积来说 依据新闻报导 今年的涨价客户全部接受 甚至苹果也得乖乖买单
要知道苹果压榨供应链是毫不手软 能对世界最抠的业主涨价 一定有过人之处
而涨价代表可以提高产品附加价值 进而提升毛利
要不是台积需要大量资本支出 不然这就是巴老说的最划算生意
不用花大钱支出就能随意涨价
4. 自己有没有固定的投资目标或策略 如果想要稳定配息现金流
那你就不应该投资高资本支出行业 最好是赚大钱又没成长性的公司
因为没有必要保留盈余投资 就只能发给股东 而且配息也要稳定
像长荣今年配70元 明年不知道还能配多少 就别考虑
如果自己还想专注本业 希望在三十年后退休资产最大化
那就别考虑配息 应该关心它有没有广大潜在市场
每投入一元资本能不能赚超过一元回来
如果投入资本报酬率很高 还硬要它多配息 那是伤害股东权益的做法
5. 不要太看重本益比 因为各产业乃至于各公司的合理本益比随时都在变化
拿美股来说 很多盈余烂到不行甚至亏损的 却还是有很高的本益比
因为它的营收持续增长 只是因为尚需研发支出 或是被GAAP会计规则拖累
导致帐面上盈余不好看 但华尔街看的是未来成长性 这在科技股上尤其明显
美国投资人有个很特别的投资倾向 只要公司营收有成长性
大多愿意为它长期付出很高的本益比 因为营收是获利之本
不是有赚钱就是好公司
如果盈余来自于一次性获利(如卖土地) 没有持续性
那么这种的盈余品质就很低 真正来自于本业改善 销售货品增加的盈余才是高品质
以亚马逊来说 二十年来每年本益比都相当高 破百更是家常便饭
但扣除掉GAAP的干扰后还原的盈利能力相当惊人 这就是超级潜力股
6. 这里就有点算题外话了 一旦你根据自己的研究判断 选定一档股票
就好好培养他 不要轻易变动 因为你研究过了 做足功课 就能抱得稳
然后耐心等待 不要妄想今天买明天就变飙股 那太讲求运气成分
当面对自己的股票崩跌 不是惊慌失措 而是很高兴的要逢低加码 你就成功了
不要太在乎总体经济指标或政府政策干扰 这些东西大多会增加你犯错的机会
把心力都集中在公司体质的好坏 要不要加码或停损只依照公司体质决定
也不用太在意财报数字 那些都是后期指标
只要前面几点有好成绩 终究会反映在财报数字上
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