原文标题：SVB连累大型银行股遭砍杀 高盛：加码机会来啦
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发布时间：2023-3-10
记者署名：汤淑君
原文内容：
美国硅谷银行金融集团（SVB Financial Group）财务疑虑触动全球银行股卖压，连财务
稳健的欧美大型银行也遭投资人不分青红皂白杀出。但通常在市场动荡时被视为资金避风
港因而劲升的美元，这回却并未强涨，个中缘由颇令人玩味。
难道，投资人认为SVB的问题只局限于美国，以致美元锐气受损？或者，紧张气氛尚未升
级至全球层级，也因此无需急着买美元避风头？
财经网站MarketWatch报导，高盛（Goldman Sachs）认为，是第二种情况。
由Lotfi Karoui率领的高盛信用策略研究团队9日发布研究报告指出，SVB凸显的是“特异
、而非系统性”的问题。
高盛指出，导致SVB财务出状况的原因，是美债殖利率曲线严重倒挂，而那又是肇因于联
准会（Fed）火速提高利率打通膨所致。
高盛说：“拉大视野来看，略去全球金融海啸，今天（周四）银行股指数的跌幅，是过去
25年来第三大，仅次于2020年新冠肺炎疫情期间，以及2011年8月，亦即美国政府债信评
等遭降级后。”
这波银行股卖压对小型、区域银行股打击最大，SVB 9日股价崩跌60%。相形之下，美国大
型银行以及拥有庞大美国事业的外商银行（或称“洋基银行”），股价跌幅相对较轻。高
盛说：“我们重申加码银行股的建议，且会在卖压狂涌时趁机加码。”
高盛并举出三个持续做多银行股的理由如下：
一，基于区域性银行在投资级（IG）债券指数的占比很低，债务传染风险从小银行蔓延至
大银行的机率微乎其微。
高盛策略师指出，就流通在外名目金额而言，银行业在美元IG市场的占比不小，达到25%
。但国内区域性银行在全美银行业占比仅6%，相当于在更广的美元IG市场仅占1.5%左右。
二，区域性银行的占比低，这本身就“相当分散化，共有15个发行者，没有任一个在流通
在外名目美元IG市场的占比超过20%”。
三，大银行历经多年严格监管的考验，如今体质已变得更强健。
高盛说：“我们认为，基于后全球金融海啸的监管环境，大型美商银行或洋基银行，因为
资产/债务错配或投资部位集中在证券投资组合，而遭遇资本或流动性事件的风险，机率
微乎其微。”
当然，高盛本身就是大银行，高盛策略师宣称大银行没事，可能令一些人半信半疑。不过
，另有一些财经评论员也认为，最近动荡只发生在美国银行业一隅，即加密币/创业投资
领域。况且，区域银行股这么一跌，买点似正浮现。
Macro Tourist部落格主笔Kevin Muir 10日就写说，他打算大举加码标普区域银行ETF，
因为“我认为这波无差别杀盘太夸张，是金融海啸留下的创伤使然”。
他认为，Fed积极升息，确实导致银行资产负债表上出现一些亏损，“但整体而言，银行
没市场想的那么笨。只因两家激进的科技银行（SVB和Silvergate）陷入麻烦，不表示整
个银行业应被污名化。市场总是在防范上一回的危机，我敢打赌，下一波危机爆发点不在
银行业。”
心得/评论：
自从某年过年高盛叫大家不要过度抛售股票后
现在看到高盛说话
我都知道该怎么做 @[email protected]