原文标题：华尔街大多头：六理由 美股迈入今年涨势最强的八周
原文连结：https://udn.com/news/story/6811/7008049
发布时间：2023-03-03 23:30
记者署名：汤淑君
原文内容：
华尔街一位知名多头人士宣称，投资人若担心通膨展望不明、联准会（Fed）升息路还很
长、企业盈余利空将至、经济衰退顾虑加深，可能错失美股今年最强一波为期八周的涨势
。
财经网站MarketWatch报导，近日来华尔街悲观气氛弥漫，不是没有原因。美国10年期公
债殖利率2日冲破4%，就在股市激起一阵惊慌。上回美国10年债殖利率站上4%大关，是在
去年10月中旬，当时标普500指数下跌约10%。
但以做多美股著称的Fundstrat研究部主管Tom Lee表示，美股即将迎来强涨八周的一波涨
势，并举以下六个理由支持他的乐观看法。
一，通膨消息转佳
Lee指出，上一回传出通膨“炽热”的消息，是去年第4季美国单位劳工成本劲升3.2%。他
预期，下周陆续出炉的美国2月经济和通膨数据将显示通膨压力和就业市场双双趋缓。
他在2日写给客户的报告中说：“这将或多或少翻转1月数据强得令人吃惊的情况。”他认
为，元月数据之所以超强，一部分反映季节性因素和统计噪声。
二，鲍尔别那么鹰
Fed主席鲍尔下周起将出席参议院银行委员会作证。Lee预期，鲍尔在为上半年货币政策报
告作证时可望再次强调，未来Fed决策将“视数据而定”。那么说将确定Fed在3月决策会
议上会再次升息1码（0.25个百分点），“除非有证据证明通膨持续加速”才另当别论。
如果Fed再次升息1码、而非2码的局势明朗化，也就移除美股面临的一大不确定因素。
三，债市可望强弹
Lee认为，债市可能在3月“转鸽”。之前，美国1月通膨比预期“热”，导致债市下跌，
反映对Fed在3月和4月升息2码的可能性升高。但从最近Fed官员对外发言研判，似乎有意
淡化回头升息2码的可能性。
Lee说，这意味Fed如今“不像债市最近走势显示的那么鹰”。
四，“恐慌指数”下滑
Lee说：“如果未来发布的数据倾向我们预期那般（“趋缓”），那么债市波动率应会降
低，那将支持美股在3月和4月大涨。那意味VIX可能降下来，而一旦VIX降下来，有利股价
走高。”
VIX全名是“芝加哥选择权交易所波动率指数”（CBOE VIX），有美股“恐慌指数”之称
，目前大约在19.5上下，比长期均值20略低。
五，股市估值并不贵
有别于一般看法是美股仍被高估，Lee认为，那只是在场外伺机而动的空头偏见。
Lee说：“本周稍早，剔除五大科技股FAANG不算，标普500指数2024本益比现在是14.8倍
，而能源类股10倍，金融类股11倍，这些估值要求并不过分。再考量10年期美债殖利率升
至4.0%的事实，隐含的债券本益比是25倍。这显示债券仍比股票昂贵多了。”
六，有利的季节性因素
Lee表示， 依据“头五天原则”（the rule of first five days），元月头五个交易日
如果上涨，全年也倾向上涨。他指出，最近七次“标普500指数在前一年收跌后，新年头
五个交易日涨幅超过1.4%”的情况，都印证此原则。2023年初亦然。
他说，美股今年初涨到2月16日，然后进入盘整期到3月初（3/7），而2023年美股目前为
止都依循这样的走势。据他估算，“3月到4月底将是2023年涨势最强的八周，隐含涨幅的
中位数达7%”。
按此推算，如果2023年美股走势依循相同路径，标普500指数到4月底可能涨到4,250点。
心得/评论：
最近美股回调主因就是通膨数据又转强
但这可能是暂时的，消费有周期性
12月忍住不买，1月大爆买之后，2月可能会下跌
但现在市场分化，对于通膨很悲观，但股市却强势
本周经济数据公布完没崩，后面就没有理由可以跌了
转折点应该在3/14 CPI公布当日
https://i.imgur.com/VaPStip.png
CPI爆雷，一根往下，杂空全部进场
隔日开始拉升，散户做空机构不割你割谁?
CPI好于预期，一根往上，散户不敢追价
拉过波段前高以后，牛市传闻再起，散户这时才敢进场
以去年8月最大的一个波段为压力线观察
S&P 500向上还有 7% 涨幅
台股波动其实比 S&P 500要大一点点
同样以 7% 来算今年上半年可望攻向16700-16800
https://i.imgur.com/FUhwZug.png
至于下半年会不会跌，那就要看下半年
到底是经济不着陆、经济软着陆、还是经济衰退
以及事情发生以后 FED 有没有认错降息
但那是下半年的事情了，现在就是只会涨
https://i.imgur.com/ESllX7d.gif
给杂空们一句劝告，CPI公布数据暴雷而下跌
就是你们最后平仓的机会了!