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Fed传声筒放风声 通膨新目标可能设在2.8%？
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发布时间：
2023/02/22 11:43
记者署名：
钜亨网编译余晓惠
原文内容：
美国通膨率持续远高于联准会 (Fed)2% 目标，曾引发伊尔艾朗 (Mohamed El-Erian)、罗
格夫 (Kenneth Rogoff) 等学者批评订得太低，不过被誉为“Fed 传声筒”的华尔街日
报 (WSJ) 记者 Nick Timiraos 引述克里夫兰联邦准备银行的研究报告，暗示新的通膨目
标可能是 2.8%。
美国上周二公布 1 月物价年增率仍高于市场预估， 消费者物价指数 (CPI) 年增率为
6.4%、核心 CPI 年增 5.6%，显示通膨压力仍沉重，并可能促使美国利率更长时间维持在
高档。Fed 偏好的通膨指标，即核心个人消费支出 (PCE) 物价指数将在本周五公布。
Timiraos 周二在推特发文，根据克里夫兰联准银研究人员 Randal Verbrugge 和 Saeed
Zaman 对联邦公开市场委员会 (FOMC) 最新经济预测的分析模型，从 FOMC 的失业率路径
可以推敲出，美国到 2025 年以前的核心 PCE 通膨率将提高到 2.75%。
但如果 Fed 更全心实现接近 2% 的通膨目标，例如 2.1%，将需要深度经济衰退。
克里夫兰联准银的研究做出结论：如果 2.8% 通膨率不会导致通膨预期变得不安定
(un-anchoring)，FOMC 去年 12 月的预测 (即通膨保持在高于 2% 目标以上的时间更长
) 将是最佳政策。
zeroHedge 报导，换句话说，虽然 2% 是既定的通膨目标，但 Fed 似乎透过学术论文管
道，坦承他们愿意接受把未来三年通膨目标设定在至少 2.8% 的可能性。当新设定的实际
目标变成 2.8% 之后，Fed 是否仍要把理论上的通膨目标维持在 2%，将取决于下一任
Fed 主席，和下一次经济衰退的严重程度。
报导指出，既然 2.8% 的面纱已经被掀开，未来三年 Fed 可能透过各种说法和学术讨论
，从一开始的隐晦暗示，到后来将逐渐明白表示会转移到更高的通膨目标。
一些重量级学者早就对 Fed 通膨目标提出质疑。哈佛大学教授、曾任 Fed 经济学家罗格
夫 (Kenneth Rogoff) 说：“若时间回到过去，他们应该把目标订在 3%，而非 2%。现在
如果要修改，就代表以后也可能会修改。他们 (指 Fed 官员) 将会对外表示，高通膨将
保持一段时间，仍会回到 2%，但时间需要更久。”
安联集团首席经济顾问伊尔艾朗 (Mohamed El-Erian) 也加入此行列，他认为，2% 的目
标不是“正确的目标”，Fed 无法在不“摧毁经济”的情况下将通膨率降至目标水准，就
算 Fed 重新设定目标数值，可能仍会假装有 2% 目标。
伊尔艾朗说：“Fed 需要一个更高且稳定的通膨目标，好比 3% 到 4%。我不认为他们可
以在不破坏经济的状况下达到 2%，因为 2% 不是正确的目标。”
终身民主党人、欧巴马时期的白宫首席经济顾问佛曼 (Jason Furman) 则说，要把通膨率
降到 2%，可能需要忍受 6.5% 失业率两年之久。
佛曼认为，为了避免爆发社会危机，让通膨率保持在 3% 会比 2% 来得好。虽然对抗通膨
是央行现在的唯一焦点，但到了某个时间点，Fed 会发现迟迟无法宣布胜利。
佛曼认为若要全力追求 2% 目标，会导致明年失业率冲上至少 6.5%，等于会有至少
1080 万人失业，比目前的 600 万人暴增 80%，这将导致社会动荡，对民主党政府来说等
于是政治自杀行为。
心得/评论：
通膨目标调升至2.8%
目标更容易达成
也更快会停止升息和降息
应该没有人今天被骗到把股票卖掉的吧?