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LBJsuck (懒补辣沾母湿)
2023-02-21 15:53:07https://udn.com/news/story/7238/6981444
联准会恐升息到8%？总经专家抛震撼弹：这数据成美通膨关键指标
2023-02-19 16:49 经济日报 记者陈美君／台北
联准会升息路径牵动全球股债汇走势，总经专家吕忠达表示，美国有学者认为，联准会得将利率拉到8%，才能压制42年来最严峻的通膨；他并提及，美国薪资高涨，形成“薪水增加、消费畅旺、景气过热、联准会升息”漩涡，要把通膨打破，首要之务是美国薪资涨幅必须回落。
债券联谊会日前举办“2023全球经济趋势与债市展望”，邀请台北金融基金会咨询顾问吕忠达、富邦证券金融交易处资深副总经理吴仁杰进行专题演讲。
展望2023年债市前景，吴仁杰表示，“去年对债券交易员而言，是非常痛苦的一年”，不过，若通膨持续平缓下滑，升息末端加上可能的避险需求，“美债最坏的情况可能已经过去”。
吴仁杰强调，观察重点有二，一是联准会将维持多 的高利率时间，目前市场可能过度乐观；二是央行升息政策将暂告段落，若如联准会所言不考虑降息，资金轮动下，今年股市与债市的表现将出现分歧。
吴仁杰表示，美国去年大幅升息，让投资人转投美债怀抱；据他观察，目前“BBB”等级以上的美国债券非常好卖，5年利率超过5%，成为投资人的新宠。
对于美国今年通膨前景，吕忠达表示，自己是一名联准会前官员的学生，他的老师认为，根据泰勒法则，联准会应该把利率拉到8%，才能有效压抑通膨，这是比较极端的看法。因美国去（2022）年以来八度升息、幅度达18码，但失业率跌至53年新低，非农就业人数仍逆势攀升，联准会只把利率升到5%，恐无法压制通膨。
不过，先前股汇市上演的一波反弹戏码，隐含市场对下半年可能降息的预期，显示市场押宝，联准会这波升息的终端利率仅会在5%附近。
吕忠达说，联准会主席鲍尔先前提到，商品通膨已见下修，但租金通膨下来的幅度太小、速度太慢，服务业通膨问题最为棘手，失业率为53年新低，美国劳工平均时薪年增率过去十几年都在2%左右，1月维持在4.4%的高点，“如果美国服务业还是这么火热，我们看不到这波通膨的尽头”。
他表示，美国劳工薪水增加带动消费畅旺，景气活络进而过热，导致联准会必须升息抑制，美国总经已落入这个漩涡，称之为“薪资物价螺旋式上升”，因此，美国要把通膨打破，薪资涨幅必须要先下来，劳工平均时薪年增率成为重要观察指标，如果这项指标没有收敛到2%，很难期待美国通膨会明显降温。
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