Fed 很明显宁愿拉高利率 也不愿大幅缩债
来控制通膨
目标很清楚就是减少长债殖利率大幅上升
之前财政部卖短买长增加流动性目的也是如此
那么市场目前是认为终端利率当在5～5.25%时
美国就会有较高的机率发生衰退
因此不少早早布局长债
期待未来降息与通缩的可能
但ㄧ月份通膨数据回升
斜率上升。
试问假如未来通膨复燃
Fed会如何选择？
当然还是会再拉高利率而非缩表
但问题是财政部未来还要不要再拉高举债上限
这ㄧ定是肯定的
所以公债供给还是会增加
那么长债还是很危险
长债殖利率往上飘
又开始ㄧ些央行还是银行不稳
大概直到那家真的爆了
才会整个殖利率反转
实体经济进入通缩
大概这样
当初Fed不要QE这么夸张 什么鸟毛都没有

现在的问题确实是因为过度的QE。QE的过程就是：联准会购债，让银行有更多资金增加市场的流动性。但同时，联准会又给银行的超额保证金支付利息，以此控制银行不会将过多的资金放贷出去。而联准会的债券资产和银行的超额准备金，在2021年3月开始逆向走势，代表QE已完成任务。当时通膨仅3.5%，联准会有非常好的时机能宣布QE功成身退，一切都还在可控制的范围。但是QE继续放水了将近10个月，导致通膨逐渐失控，现在必须收拾遗留下的烂摊子。从股市的角度来看：超额的QE会让市场有大量投机资金，导致股市的虚涨，而这些虚涨的部分会用前高套牢量的形式留在股市，阻碍以后的上涨。如果两年前当机立断减少QE，股市不会有前年底到去年初急涨的末升段，但仍然维持在突破历史新高后上方无压的多头缓涨。