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被动元件落底讯号浮现，族群股价强攻，车用为今年成长利器
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2023年2月16日 12:31
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【财讯快报／记者陈浩宁报导】
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被动元件库存落底讯号浮现，市场普遍预估，虽今年上半年需求仍属保守，但在经历数个季
度的库存去化后，第二季起产能利用率有望拉升，并于下半年重启成长，也让被动元件族群
近期股价表现活跃，不只国巨(2327)、华新科(2492)两大龙头盘中上涨逾5%，国宏团旗下
凯美(2375)更是攻上涨停，华科集团的信昌电(6173)也有近9%涨幅，族群股价表现亮眼。
被动元件在经历数个季度的库存去化后，目前需求未见大幅反转，日本龙头大厂村田及太阳
诱电更是接连两度调降财测，市场认为库存调整恐将延长至今年第二季。但在今年第一季延
续去年第四季的低稼动率下，有利加速库存落底讯号浮现，外资、本土法人皆认为被动元件
需求最快将自今年第二季起复苏，下半年重启成长态势。
美系外资日前出具的报告中指出，国巨客户农历年后已开始建立常规性库存，估今年首季产
能利用率将持平上季，第二季有望见回升，预计下半年客户库存可望降至110-120天的正常
水位；土本法人也观察，OEM与EMS客户将于第一季开始针对MLCC与芯片电阻进行补货，并预
期现货价格可望于第二季进一步上扬。
而自去年下半年开始，被动元件产能利用率已降至五成左右水准，其中，国巨去年第四季标
准品的产能利用率由第三季的50%降至40-50%，特规品则由90%降至80%。土洋法人皆预估，
在需求保守下，国巨今年第一季产能利用率将持平上季，第二季则有望逐步提升至50-60%。
虽目前消费性电子产品需求仍属疲弱，但各家被动元件厂近年已将扩产重心放在车规产品，
TrendForce也点名看好在车用订单将在不景气中逆势成长，也是未来MLCC供应商将积极投入
研发及扩大产能的重点项目。
国巨高阶产品比重优势成为各家法人喊买首选，国巨目前车用占比已超过两成，产品包含车
用钽电、汽车传感器、车用MLCC等，且比重持续向上提升，再加上并购的两家传感器厂可望
于下半年并入财报，皆是国巨今年重要成长动能。
而电感厂台庆科(3357)去年车用比重已达24%，且在车规产品打入美国电动车大厂、以及欧
洲豪华车大厂下，目标未来三年车用比重将朝25-30%迈进，为此，公司将加强在台湾生产车
用的产线，并预留未来扩厂的弹性空间。
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低稼动率加速被动元件库存落底讯号浮现，带动老苏的国巨再度创新高，台庆科站稳三位数
，两者都注重车用电子因而能持续强势