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虽通膨压力上升 美国1月零售销售额跃增3% 跌碎一地眼镜
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发布时间：
2023/02/15 21:49
记者署名：
张祖仁
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虽然通膨压力上升，但由于消费者买气不坠，1 月美国零售销售额增幅远超预期。
美国商务部周三 (15 日) 公布当月零售额成长 3%，高于 1.9% 的预期增幅。
报告指出，未经通货膨胀调整、不包括汽车在内的销售额成长 2.3%，远高于 0.9% 的估
计值。
美国零售额在连续下跌两个月后，在汽车和其他商品的采购量推动下，1 月大幅反弹，代
表即使借贷成本上升，但经济仍保持韧性。
前两个月销售额下降归咎于假日季购物的前期负荷，经济学家表示，政府在采用剔除季节
性波动的模型时，并未对其进行充分调整。
所谓的季节性调整因素可能就是 1 月零售额大增的原因。像 1 月就业大幅成长部分归因
于季节性调整因素。
Wrightson ICAP 首席经济学家克兰道尔 (Lou Crandall) 表示，“最重要的是，消费的
潜在趋势并不像 12 月数据所显示的那样疲弱，但也不像 1 月数据所暗示的那样强劲。
”
零售额主要是商品，未经通货膨胀进行调整。它们也受到汽油价格上涨的提振，因汽油价
格会增加加油站收入。但即使纳入技术面遭扭曲的原因，美国人仍在不断消费。
美国银行研究所上周发布报告，根据对美银信用卡和借记卡数据的分析，1 月支出激增。
该行表示，这代表“即使低收入消费者面临压力，但他们仍有稳固的现金缓冲和借贷能力
”，并指出“即使是收入最低的人群，也足够在一段时间内提供支持”。
花旗卡数据也显示服务支出普遍成长。零售销售也可能受到自 1981 年以来对超过 6500
万社保受益人的最大生活成本调升的支持；该调整于 1 月生效。好几个州也提高了最低
工资。
紧张的劳动市场继续产生强劲的工资成长，但速度有所放缓。自去年 3 月以来，Fed 已
将政策利率上调 450 个基点，从接近零的水平调升至 4.5-4.75% 的区间，其中大部分升
息发生在 5 月至 12 月之间。 预计 3 月和 5 月将再升息 25 个基点。
不包括汽车、汽油、建料和食品服务在内的零售额上月成长 1.7%。这项所谓的核心零售
额在 12 月下降 0.7%，维持原值。
核心零售额与 GDP 中的消费者支出部分最具关联性。
心得/评论：
美国经济数据又给大惊喜了
消费力道很强
而且是非常强
配合美国强劲的就业数据来看
美国经济没衰退
但是零售销售额没下降
也代表通膨原以为减缓
有可能是梦一场