原文标题：小摩：当前美股行情“很可能是2023年的最高点”
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发布时间：2023/2/13
记者署名：张祖仁
原文内容：
摩根大通建议投资人不应对 2023 年美股令人印象深刻的开局感到太安心。
备受关注的摩根大通策略师马铁卡 (Mislav Matejka) 周一 (13 日) 发表报告写道，“
总体而言，我们认为去年 10 月开始的股市反弹，以及受债券殖利率和 CPI 见顶、中国
重新开放以及欧洲天然气价格下跌推动的股市反弹，不太可能随着时间过去在下一个周期
得到基本面确认。”“一旦部位修正，我们认为第 1 季可能代表美股的高点。”
他建议投资人削减对股票的曝险，因为估值“很有问题”，并关注市场上更多的防御标的
。在科技股今年开盘大涨之后，这位策略师对科技股持谨慎态度，“这些重大正面因素还
没有结束，但显然不再让人感到新鲜”，“现在各个方面都出现一些饱和情绪。”
今年至今，主要股指的强劲反弹让许多市场观察人士感到意外，尤其是考虑到 Fed 在继
续努力应对挥之不去的通膨之际，一再继续升息。
自上次 Fed 会议以来，包括亚特兰大 Fed 行长博斯蒂克和明尼亚波利斯 Fed 行长卡什
卡里在内的几位 Fed 成员，已经警告利率可能不得不高于投资人目前的预期。
虽然人们普遍预计 Fed 今年将暂停升息，但时机尚不确定。这让投资人盯着潜在的多次
升息，这可能导致经济放缓并压缩相对较高的股票估值倍数。
与此同时，美国企业正在度过一个令人失望的财报季，这可能无法证明 2023 年的上涨是
合理的。
苹果 (AAPL-US)、Meta (META-US)、Snap (SNAP-US)、微软 (MSFT-US) 和星巴克
(SBUX-US) 等家喻户晓的大企业发布了疲软的第 4 季财报，同时也发表了谨慎的财测。
马铁卡认为市场最终需要承受现实检验，“市场似乎押注新的周期已经开始，但关键变量
、获利、劳动市场、资本支出和其他方面没有重设。”“我们不认为企业能维持当前水平
的获利率。随着 PPI 续强，获利率也可能会减弱。消费者已经耗尽了过剩储蓄，这使他
们不再能相对轻松地吸收物价上涨。消费者前景开始看来更具挑战性。”
心得/评论：
好了啦 法股、德股、道琼 都快喷回前波高点了，小摩484被嘎到扛不住了？？？
建议还没买进的投资朋友，可以选择低基期的飞航三雄，特别是华航！！！
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