1. 标的： 6277 宏正
2. 分类：多
3. 分析/正文：
宏正自动科技股份有限公司(6277.TW)成立于1979年7月6日，为供网络管理、机房服务器
及电脑周边设备用之专业KVM Switches（Keyboard、Video、Mouse多电脑切换器，用于一
组终端设备控制多台电脑、多组终端设备共享一台电脑以及终端设备讯号延长与转换）研
发、销售及制造公司，另外，还有USB（Universal Serial Bus，万用汇流埠）Hub、
IEEE1394 Hub、Video分配器及转换器、各种接口转换器及延长器等产品。
宏正是全球第一大KVM厂市占约3成以上 目前营收比重KVM 62.4% 影音产品14.7%
USB周边设备5.6% 连接线材4.8% 机柜 5.2% 其他 7.3%
https://i.imgur.com/2U7rFj1.jpg
目前全年营收 54E多 年增4.63% 虽只成长一咪咪 但是也是创历史新高
今年主要成长再KVM这块
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https://i.imgur.com/1N9SdyO.jpg
以宏正说法来看 成长的主要是KVM中的 over-IP
此主要为高阶应用 占营收约13.2% 属于高毛利率这块
目前这块是打入半导体链中
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https://reurl.cc/X5orDD
再今年访谈中也提到 over-ip这块有机会双位数增长
目前半导体链 也没有应为需求下滑 出现砍单
目前公司虽说市占率第一 但是主要都是消费性KVM为主
主要都是中.低阶类型的
不像竞争对手 Avocent 主攻over-ip高毛利类型的
对于今年来说主要看好宏正回攻高阶这块 如果成功的话
将可以把毛利率再向上推升
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专业影音 USB周边产品这块
去年有受到缺料疫情影响 再遇到消费性需求下滑 减少约10%左右
访谈中公司看好 观光.餐饮.航空再解封下 回流投资
且再今年也推出了 AI声音优声学新产品 主打客制化
https://i.imgur.com/tfxjHAf.jpg
期望这块能发展起来
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再来机柜这块 自2020年收购机柜厂仪信
https://i.imgur.com/eOba9C7.jpg
虽说去年只占营收5.2%
但是看好扩产后 今年能成为 成长动能
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公司目前正在慢慢把中低产品制造 移到泰国
好降低 25%关税
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虽说速度还很慢 但是这之中应该能慢慢减少营业成本
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公司未来看起来 主要成长动能应该再
over-ip这块高毛利部分
去年切入半导体产业 今年可以观察起来
AI语音也是新的蓝海 应该可以期待
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结论
我打了这么多 但是KVM这块 是个高独占产业 不用期待他营收会突然喷起来
前3大厂 就吃了70%的市占了 它的产业特性就是大著恒大
客户通常使用后不会随便换掉 因为有兼容信问题
预估今年营收可成长10% 主要关注毛利率
公司高配息
https://i.imgur.com/O9MWAJ8.jpg
Q4预估赚1.7~2块
全年预估赚6~6.2
买它就当是稳定的定存股
进 77.4
如果我有说错的 欢迎指点 应为我不是业内人 没有相关知识
来源都是 财报 新闻 估狗