原文标题：传奇投资人葛拉汉警告：美股恐大规模崩盘 跌幅可能高达50%
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发布时间：2023/01/30 16:10
记者署名：凌郁涵
原文内容：
传奇投资人、资产管理机构 GMO 共同创办人葛拉汉 (Jeremy Grantham) 在最新报告中警
告，美股可能将出现崩盘。
在他的悲观预测情景中，美股今年可能下跌多达 50%，因为他认为，即使在去年已经下跌
20%，美股估值仍然过高。葛拉汉的基本预估是，标准普尔 500 指数到今年年底将下跌
20%，落至 3,200 点。
葛拉汉表示，虽然最极端的泡沫已经从市场上消失，但估值仍远未接近长期平均水准。此
外，他也说道，人口减少、原物料短缺和气候变迁等长期问题，开始严重影响经济成长前
景。
葛拉汉表示：“遗憾的是，股市下行空间多于上行。在最坏的情况下，全球经济陷入严重
衰退，股市可能下跌多达 50%。”
葛拉汉也说，不过，若标普 500 指数下跌 50% 至略低于 2,000 点，其估值也就便宜约
37%。从这个角度来看，与 2021 年底超过 70% 的高估值相比要小得多，所以不应该认
为这绝对不会发生。他也预期，市场最终可能会在 2024 年触底。
葛拉汉表示，尽管美股普遍缺乏吸引力，全球经济放缓，但仍有投资机会。新兴市场股价
定价合理，并且价值股便宜。
葛拉汉指出，“深度价值股”目前被资产管理公司严重低估，并且从历史角度以及与大盘
相较，目前交易价格已经大幅折扣。“我们认为，是时候重新投资这批具有吸引力的美国
价值股了。”深度价值股是指股价远低于内在价值的公司。
葛拉汉指出，根据估计，如果整体美国市场中五分之一的股票都恢复到历史估值中值，美
国深度价值股的估价将比市场其他股票高约 30 %。
心得/评论：
葛拉汉认为美股目前估值还是太贵，下跌空间还是远大于上涨空间，主因还是源自于
疫情后的整体总经环境不佳，包含升息、人口减少、供需失衡等等，都还是短期内无法
被解决的难题