看到有网友留言提到凯基报告很不错，手上虽然没有月初投资展望那份，但我是凯基证券
用户，所以可以下载投顾的报告来看。
上周考绩被主管打完，刚好本周开始放假（希望年后不要被call无薪假QQ）
最近有空就研究了一下
虽然不像版上各大神中小实户，但这几年年底，我都会找相关的报告来看看，也可以更了
解各产业和相关趋势，至少今年中开始的空头我就有小闪过一些些～
以下先小小整理报告中的相关内容。（纯分享，拜托别批太大力...）
首先满推这篇凯基报告规划的方式 : 规划、举证、情境假说、发生机率大小
https://i.imgur.com/sXgT7Ia.jpg
https://i.imgur.com/aAld8Mz.jpg
应该不少版友也会这样做类似的规划，所以看图就好不做过多赘述，
下面主要是节录一些重点跟大家分享回馈。
1.大环境景气持续下降，经济衰退预计在2023年出现，研判第三季是后续布局契机。
报告中有列举了许多相关的历史数据去佐证对于2023年衰退的预期，像是殖利率倒挂、美
国景气领先指标年增率、FED基准利率拉升至中性以上、放贷审核标准提高以及经济前景转
差所导致的企业支出意愿降低等等。
https://i.imgur.com/sVY1Wra.jpg
在经济衰退的预期下，熊市谷底通常出现于下行周期的中后段，或是经济衰退结束的前
1-2个季度，也因此推论3Q23或许会有不错的布局契机。
2.稳健投资为上策，宜增添债券及防御低波动股比重
承上述凯基投顾对于衰退的预期，报告展望1Q23~2Q23的看法是可能会有较剧烈的修正，因
目前市场的普遍看法还是偏乐观的。（看最近日本利率问题就是很有感的波动，结果又涨
上来惹XDD）
像是对于2023下半年降息的乐观预期，凯基指出服务性通膨的僵固性以及劳动供给短缺是
结构问题并非短期能够解决，都将导致通膨可能维持于高档区，而使联准会承受压力无法
降息。
至于企业财报获利预估，这些期望则大多尚未认真考虑经济衰退的状况对于终端需求的影
响，也因此当期望落空时市场将会有剧烈的调整出现。
图 : 最近一次财报季普遍预期乐观 (预期落底大多为2023上半)
https://i.imgur.com/ESirYHg.jpg
因此投资策略上建议为稳健为主，部位可以增持现金债券及偏向防御性操作，或是可以布
局不受景气影响之次产业，例如必需性消费及生技，长期结构性趋势支撑之产业则看好云
端/资料中心、电动车、硅智财等等。
3.投资人可逢低布局未来世代关键产业，例如未来移动商机，包含电动车、车用电池、自
驾系统等
报告里面提到了满多建议布局或可供防御的族群及个股，不过其中认为经得起景气挑战且
又有长期趋势优势的，看起来就是电动车产业了。
凯基也于报告中指出，今年前1-9月电动车销量年增60%，市占率也由2021的8%提升至今年
1-9月的11.5%，反观燃油车则年减7%。
凯基投顾表示，尽管景气逆风，电动车崛起的结构性改变依然能使其保持于成长轨道，其
动能为 :
a.美中政府延长对电动车的政策支持
b.长程版电动车及充电基础设施的改善缓解了里程焦虑
c.全球电动车款增加及产能提升
d.燃油价格的波动
https://i.imgur.com/azg9HsO.jpg
报告读下来基本上都是有依据的去提出看法，小弟本身也是有持续在做这类的规划，这份
报告后面有2/3篇幅是针对上述提及到的产业和各产业中看好的相关个股研究，有财报、
企业营运方针、公司的展望预估...
通常我都会找其他家不错的报告来整合笔记，再和自己的想法做整合，刚好凯基证券这份
整体上来说跟自己规划的方向满类似的，所以就也稍微做个小整理回馈版上，也欢迎大家
一起讨论。
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※ 引述《lolic (白蝙蝠巴比特)》之铭言：
: 原文标题：
: 凯基2023投资前瞻 保守看明年台股高点仅万五附近
: ※请勿删减原文标题
: 原文连结：
: https://news.cnyes.com/news/id/5031300?exp=a
: ※网址超过一行过长请用缩网址工具
: 发布时间：
: 2022/12/08 16:01
: ※请以原文网页/报纸之发布时间为准
: 记者署名：
: 钜亨网记者王莞甯 台北
: ※原文无记载者得留空
: 原文内容：
: 凯基证券、投顾、投信今 (8) 日携手举办前瞻 2023 展望投资论坛，
: 凯基证指出，美国升息循环应会在明年第一季告一段落，
: 而股市真正底部则预测会落在明年第三季底，
: 明年高点可能落第一季或第四季，
: 但由于明年上市柜公司获利估约衰退 20%，
: 料高点仅是处在目前万五附近。
: 凯基投顾董事长朱晏民不讳言，大环境趋势是比较辛苦，
: 基于通膨虽已触顶但降至联准会目标还有很长的路要走，
: 将对企业获利及经济成长带来压力，逢高仍应谨慎。
: 依历史经验显示，一般情况下衰退平均发生于失业率低点后 11 个月，
: 因此，凯基预估经济衰退将在明年第二季出现，
: 但股市在衰退期间会先探底，在衰退后更有丰厚报酬，
: 因此，研判明年第三季是布局契机。
: 至于明年会不会再破今年低点，
: 朱晏民认为，要看上市柜业者整体的下修幅度，
: 若在目前估计的 20% 左右，底部就会落在前低位置附近。
: 凯基证券财富管理副总经理阮建铭则指出，
: 景气趋缓时期，建议投资人建立稳定性高的股债兼具平衡型组合，
: 如持有美国国债、中短天期投资等级债，并降低股票部位比例，
: 转向高息低波动、必需消费和医疗保健类股做为资金避风港，
: 同时保留现金部位 10-15% 为弹性运用资金。
: 凯基投信新事业发展处副总经理穆正雍提到，
: 美国联准会升息引发衰退在历史上并不罕见，当前美股短期变量仍多，
: 但长期来看，已明显优于今年初水准，市场可望在明年第三季后重整旗鼓，
: 建议投资人可逢低布局未来世代关键产业，
: 例如未来移动商机，包含电动车、车用电池和自驾系统等。
: 心得/评论：
: ※必需填写满30字，无意义者板规处分
: 跟其他投顾虾七八喊万七万八货柜面板相比
: 本土龙头投顾看明年相对保守很多
: 预期高点只有在万五左右
: 或许更值得投资人作为参考?