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债券ETF受益人数翻倍 投资级公司债ETF反攻讯号出现
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发布时间：
2022-12-21 14:12
记者署名：
经济日报／记者 廖贤龙／即时报导
原文内容：
美国超级央行周刚落幕，美国联准会(Fed)、欧洲央行、英国央行皆维持鹰派论调，联准
会12月利率会议如预期升息2码，并将2023年底利率位图利率预测上修至5.125%，主席
鲍尔也暗示，2023年2月可能只会升息1码，目前利率已接近“充分紧缩”水准。法人分析
，Fed于2023年升息脚步可望明显放缓，美债延续筑底回升的可能性高，投资价值浮现。
观察国内金融市场，根据投信投顾资料，截至今年11月底，债券型ETF总受益人数来到
122,958人，基金规模达新台币1.19兆元，与去年同期比较，虽债券价格跌幅较大导致债
券ETF基金规模略有缩水，但受益人数却从57,273人成长至122,958人，增幅达114.69%、
总受益单位数亦成长约11.53%，显见有越来越多的投资人逢低进场、将债券ETF纳入资产
配置中。
国泰投资级公司债ETF(00725B)基金经理人林盈华分析，台湾投资人之所以开始关注到债
券ETF，其投资价值有三：
1、逢低进场：在今年快速升息的环境下，债券收益率来到相对高点，观察代表投资等级
债的相关指数，如彭博Baa公司债总报酬指数已经跌落3年均线，此次乖离最大，债券价格
以来到相对低点。此外，台湾投资人偏好配息商品，市面上许多债券ETF亦提
供季配息机制，也能为投资人创造现金流，可趁势低档布局。
2、掌握转机：11月消费者物价指数(CPI)年增率降至7.1%，低于市场预估，由于通膨数据
已连续2个月明显下滑，为债市反攻确立讯号，加上升息进入尾声，投资等级债相关指数
已出现反转向上的走势，资本利得空间浮现。
3、防御升级：由于债券与股票的报酬长期走势具低度相关性，故在目前充满经济衰退疑
虑的市场环境中，投资组合纳入债券资产，有助于降低投组波动度，并提高风险报酬比。
法人分析，展望后市，全球央行利率政策进入升息末段，利率政策趋向和缓，加上通膨持
续回落、债券收益率具吸引力，看好投资级公司债市场。根据Bloomberg资料，回顾过去
近三次升息循环下，随着美国升息见顶，在前后半年内任一月月底进场，持有美国投资等
级债一年后的平均报酬率，都有5%~12%的亮眼表现。
林盈华表示，近期全球美国投资等级债券资金已出现流入，且高盛、美银等国际投行，也
相当看好美国投资等级债2023年的表现，预估总报酬可望来到7%~10%。虽然收益率较先前
高点有所回落，但仍位在相对高档区，长期投资价值浮现。当Fed停止升息，将有利全球
债市落底回升，持续看好具利差优势且信用违约风险相对较低的投资等级债，可将部分资
金转往配置投资级公司债ETF，掌握升息尾声难得的收益机会。
心得/评论：
国泰投信经理人林盈华表示债券ETF价格已经来到低点
而升息脚步也已经进入尾声 未来债券有反转向上的走势
加上债券可以降地波动度 提高风险酬报比
因此才会受到投资人关切