1. 标题：Powell谈话整理
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4. 内文：
02:30:24 美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策。
02:30:26 最快12月就会放缓加息步伐。
02:31:09 适度加息是有意义的。
02:31:52 在恢复价格稳定方面，我们还有很长的路要走。
02:32:03 通胀仍然太高。
02:32:11 我们将坚持到底，直到任务完成。
02:33:02 10月通胀数据令人惊喜，但是需要更多的证据才能说通胀实际上是在下降。
02:33:49 通胀前景“高度不确定”。
02:33:50 我们估计PCE在截至10月份的12个月里上涨了6%; 核心PCE上升5%。
02:34:14 经济活动的增长已经放缓到远低于长期趋势的水平，这需要保持下去。
02:34:39 现在就宣布商品通胀已经消退还为时过早，但如果下行趋势持续下去，未来几
个月商品价格应该会开始对整体通胀施加下行压力。
02:35:30 到目前为止只看到了劳动力需求和工资增长放缓的“初步”迹象。
02:35:48 恢复劳动力市场平衡需要劳动力需求增长的放缓。
02:35:50 价格稳定是美联储的责任，是经济的基石。
02:36:16 美联储可能会在12月FOMC会议上放缓加息步伐。
02:36:20 持续的加息将有助于降低通胀。
02:37:28 工资增长速度远高于2%的通胀目标。
02:37:44 新冠疫情造成了“严重且持续的劳动力供应短缺”。
02:38:08 非服务业通胀可能对美联储最为重要。
02:38:12 就业增长速度良好，超出了容纳人口增长所需的速度。
02:38:56 美联储的研究表明，退休增加是导致劳动参与率不足的重要原因。
02:39:36 预测者一直预测通胀率将迅速下降，但通胀今年却出现了横向波动。
02:48:52 特别是在服务业，工资的增长需要与2%的通货膨胀率保持一致。
02:49:13 通货膨胀已经在经济中广泛蔓延。
02:49:45 今天公布的数据显示，劳动力的供求关系持续失衡。
02:51:32 当前工资增长相较2%的通胀基础高出1.5%至2%。
02:51:45 对大多数工人来说，现在工资的增长被通货膨胀抵消了。
02:52:30 今天的数据大致符合预期，美股盘初的下跌是积极的信号。
02:52:45 劳动力市场有可能通过职位空缺的减少而恢复平衡，目前还无法确定。
02:54:39 考虑到劳动力市场的混乱状况，很难确定自然失业率水平。
02:55:10 在这种情况下，美联储仍然认为职位空缺人数与失业人数的比率是重要指标。
02:56:22 供给弹性问题是美联储正在考虑的重要问题之一。
02:57:29 一直以来美联储都可以“观察到”供应中断问题; 不确定这种情况是否会继续
下去。
02:57:59 现在很难预测通货膨胀，因为情况仍然不寻常。
02:58:50 现在评估新常态在哪还为时过早。
02:58:57 现在放慢加息步伐是平衡风险的好方法。
03:00:00 现在必须对（通胀）预测持怀疑态度，做好风险管理。
03:05:12 将在安全的水准停止缩表。
03:05:29 有通往经济软着陆的道路。
03:06:38 软着陆将推动失业率小幅上升。
03:07:06 软着陆“非常有可能”实现。
03:07:45 需要通过一个完整的周期来观察通胀，然后对（政策）框架做出判断
03:08:37 美联储将在当前周期结束前保持通胀框架不变。
03:08:53 美联储希望在缩表结束后保持充足的储备。
03:09:25 仍然认为不会出现严重衰退。
03:09:50 现软着陆的路径非常明确，即劳动力市场走软，商品和住房通胀下降。
03:09:59 软着陆是“可能的”，但不会给出具体概率。
03:10:54 “我不想过度紧缩，”降息不是马上要做的事情。
03:11:13 事后看来，不会把加息与实现最大就业和通胀目标的条件联系起来。
03:11:41 一种风险管理技巧是放慢（加息）速度，另一种是维持更长（加息）时间。
03:12:30 美联储将在五年后的2025/2026年重新审视（政策）框架。
03:12:44 我不认为劳动力参与率会恢复到疫情前的水平，但不排除这种可能性。
03:13:15【鲍威尔被问及储备金问题】鲍威尔：美联储正在允许储备金下降到与稀缺相称
的水平。 我们希望在一个安全的地方停下脚步。 美联储并不打算在证明储备金
稀缺方面做得过头。
03:14:11 非常令人失望，劳动参与率没有改善。
03:14:43 现在，美联储必须假设劳动力市场的平衡由需求侧主导。
03:15:23 希望通过放缓就业增长来平衡劳动力市场。
03:18:49 美联储“非常仔细地”监测全球形势，但对世界来说最好的事情是美联储控制
好美国的通货膨胀。
03:20:44 在失业率仍然很低的情况下，美联储仍然能够控制通货膨胀
03:24:39 劳动力短缺不会很快消失; 企业将增加技术投资。
03:25:30 深度衰退将以巨大的人力成本为代价。
03:26:10 不希望加息导致经济被压垮。
03:28:48 美国确实存在长期的住房供应问题。
03:29:32 美联储的限制性政策不会影响气候投资。
03:29:36【提示】美联储主席鲍威尔讲话结束，此次为鲍威尔下次FOMC会议前的最后一
次公开讲话。