原文标题：营建产业明星股：润隆、华固、长虹
原文连结：https://ctee.com.tw/topic/2022/761983.html
发布时间：2022.11.25
记者署名：工商时报 蔡惠芳
原文内容：
营建股在全部完工法的国际会计准则新制下，对财报表现造成较大波动，2022年在政策打
房、疫情、全球升息、通膨、两岸地缘政治、新台币贬值等诸多不利因素，同步报到的冲
击下，营建股普遍缺乏法人关爱的眼神。不过，部分有个案表现题材的个股，还是受存股
族买盘的青睐。尤其业绩成长空间大、高配息、商办贡献度较高的个股，防御力相对较佳
。
润隆 迈人交屋高峰期
润隆（1808）2022年第四季起迈向完工入帐高峰，基隆百亿大案“新横滨”A、B区陆续完
工交屋，总销共106亿元，第四季为入帐重点，并延续认列到2023年上半年；桃园百亿大
案“国家大院”，总销111亿元，依目前工程进度，最快2022年底取得使照，至于完工交
屋重点将递延到2023年。
依工程进度观察，自2022～2025年的四年，将有940亿元新案陆续完工交屋，现金可望大
量回收。
华固 连十年每年赚逾一股本
华固（2548）2022年挟著台北市二笔住宅案完工交屋，直接冲高前三季营收达144.69亿元
，每股税后纯益达10.9元，全年笃定创下十次获利一个股本的新纪录，为2023年配发股利
吃下一颗定心丸。2023年预计可供完工交屋入帐的新案，大约170～180亿元，业绩续扬。
其中第一季新庄总销逾90亿元的“华固国家置地”已于2022年10月取得使照，预计2023年
农历年左右交屋，已售七成多；板桥已完销的“月河”，总销达40亿元，光是新庄、板桥
两大案，已售金额合计就超过100亿元，会在上半年交屋认列。另外，还有北士科“华固
乐富中心二期”约51.2亿元，全年工交屋量将超过170多亿元，业绩可望维持高档。
长虹 商办、住宅同步挹注
长虹（5534）2022年贡献业绩主力，来自住宅、商办两大支柱，包括“长虹新锐科技大楼
”、“长虹交响苑”、“长虹云端科技大楼”、“长虹阅庄”，与宏盛（2534）合作开发
的“帝玺”等，光是上半年已赚进半个股本；法人估计全年获利可望大幅超越2021年。
展望2023年，总销27亿元“长虹丰汇商科大楼”、7.7亿元“政大首席”等，可能会递延
到2023年完工；其中，“长虹丰汇商科大楼”已全栋脱手，交易总价达30.68亿元。另外
，还有总销30亿元“忠孝咏吉”、40亿元“PARK 32”、43亿元“央泱长虹”，以及37.6
亿元“天擎一期”，若工程进度如期，且销售顺利，在商办、住宅案同步完工贡献下，加
上内湖“长虹新时代广场”只租不售的租金收益挹注下，全年营收可望挑战百亿大关，未
来五年在手案量达1,500亿元，中长线业绩能见度高。
心得/评论：
最近股市持续反弹，原本抗跌的营建股现在当然也是抗涨，
非常低的Beta值，只能用“无聊”来形容，
族群明显为景气循环股，财报也较一般产业不同，
加上很多投资人仇视建商，诸多原因缺乏市场的关注，
不过也由于波动极小，股价不致上上下下把人震下车，
若购买部分作为稳领股息的防御股，个人觉得相当不错~
2022地方选举即将结束，护国神山的列车是否准备继续开？