台湾通膨数字有问题！ 学者：央行利率政策恐“错了20年”
消费者物价指数(CPI)近月已下滑至3%以下，但民众的生活压力并未减轻；台湾长期通膨率
未达2%，跟民众购物消费时的感受也相当脱钩。央行因通膨没有大幅攀升，始终未祭强力升
息手段，但学者表示，台湾的CPI数据“有问题”，若实际情况还原回去，通膨不仅只是目
前的水准，更直言“如果CPI在过去20年是错的，过去20年的低利率也可能是错的。”。
台新金控首席经济学家李镇宇直言，台湾央行太低估通膨的伤害，今年以来原物料飙涨的亏
损都算在国营企业上，“不能说台电中油的亏损都不看”，他认为，央行应该要重新检视通
膨数据，回归原始情形看通膨，“看看如果不补贴油电价，台湾通膨会是什么样子”。
国泰世华银行首席经济学家林启超也认为“台湾通膨数字有问题”，物价涨幅远比想像来得
大。除了油、电费用目前皆由台电中油吸收之外，占CPI 15%的房租20年来只成长10%，跟民
众真实感受相当脱钩。
林启超强调，并不是说数据造假，而是样本调查的问题，若是这些还原回去，台湾的通膨可
能不是如今此貌，更表示“假设CPI在过去20年是错的，过去20年的低利率也可能是错的。
”他认为，CPI组成调查该要更透明，让大家可以了解为什么跟一般民众感受那么不一样。
不过他指出，既然目前央行认定的通膨是持续往下好转，升息考量当然就会往维持景气的方
向走。可以看到这二季以来，央行更侧重的是维持金融稳定以及经济成长，“12月央行处于
可升可不升的阶段”。
中经院副院长王健全表示，全世界有4分之3国家都在下修景气，也有不少国家很可能陷入经
济衰退，这次经济下修会比2001、2008年来得久，主因是这次通膨影响到基本面的稳定；从
前央行可以“勇敢降息”救经济，但如今却是左支右绌，怕降息会使通膨加剧，也是央行目
前决策面临的难题。（审核：叶忆如）
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心得：
主计总处10/6 公布9月消费者物价指数（CPI）年增率为2.75%，涨幅较8月的2.66%扩大
扣除蔬果、能源后的核心CPI则为2.79%；
至于行政院稳定物价小组关注的重要民生物资CPI年增率为5.84%，涨幅也较8月的5.35%扩大
。
事实上，中央大学经济系教授邱俊荣早预言：“台湾通膨计算公式有问题，长期被低估，未
来物价会上涨得更加严峻。”