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学者观点－美元何时反转？
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https://wantrich.chinatimes.com/news/20221026900242-420201
发布时间：
2022-10-26
记者署名：
工商时报 王俪容中华经济研究院研究员
原文内容：
究竟美元何时反转、不再是人们心目中的避险货币？以下所提几大因素将带来可能答案，
包括：美国是否持续升息、美国经济衰退、美国债务危机、他国之相对升息幅度、美国期
中选举后对美国国内局势之影响。
美元指数于2022/10/10冲破113，虽于10/13回落，10/18收112.24，仍续创20年新高。197
0年代以来，典型的美元上升周期持续达七年，据估目前的升势已进入第11年。
依据美国联准会Fed释出最新利率点状图显示，2022年底联邦基金利率预估中值为4.4％，
明年达4.6％，2024年为3.9％。换言之，这波升息循环的顶点落在明年，要到2024年才会
降息。若单自美国是否持续升息此一角度，似乎隐含在短期内美元指数欲降不易。
然而，美国经济成长率已越益低落甚至转负。S&P Global于10月发布之美国2022、23年之
经济成长预测值分别为1.71％、-0.47％，并预估从2022年第4季至2023年各季之经济成长
年增率都将呈现负值，经济衰退期间将长达5季。就此，预估联准会可能在今年11月升息
后，开始聚焦于经济衰退威胁。
还有，美国每每产生之联邦债务上限问题，亦将牵动着美元是否续强之氛围。随着联准会
持续升息，利率从历史低位上升，成为未来几十年美国债务增加的一个主因。美国10年期
美国公债殖利率在2020年大部分时间都在远低于1％的水准徘徊；但于2022年6月增至2.01
％，为2019年以来首度突破2％，到了10/21则已窜至4.219％。
2021/12/14美国调升联邦债务上限。美国财政部2022年2月1日报告显示，美国国债总额首
次突破30兆美元，创历史纪录。美国国会预算办公室（CBO）于2022年7月出版之“2022年
长期预算展望”报告显示: 因利息成本上升、老年人口升高导致主要医疗保健方案及社会
安全支出成长，联邦支出将于2025～2052年被显著往上推升。2022～2052年联邦政府赤字
平均为GDP之7.3％，为过往半个世纪以来之两倍。CBO表示，债务占比之高涨将拖累经济
成长，并导致政策选择空间受限。此一重大不确定性迭加经济衰退，相当不利于美元走势
。
在他国之相对升息幅度方面，由于DXY美元指数有55％权重来自于欧元，欧元能源危机恶
化将使得欧元走弱，进一步推高美元指数。相对于美国经济未来之衰退，S&P Global预估
欧元区于2023年经济成长为-0.61％，衰退幅度不逊于美国。惟欧洲央行预估欧元区今年
第3季开始至明年第1季经济成长将陷入停滞，且因其2022年8月通膨高达9.1％，故9月大
幅升息3码，并上调通膨预期，未来亦将继续升息，可能从2023年第1季起实施“量化紧缩
”（QT）。
正如2022年6月美国升息3码后，因瑞士与匈牙利之利率在未预期下同时升息，美元指数不
升反降；故未来美元指数是否会继续上升，亦与其他国家相对升息频率与幅度有关。
在期中选举变量上，目前各界预期共和党较有可能取得众议院多数，但亦可能收获参众两
院之多数；虽说期中选举对美国政策不太会有显著影响，但与联邦债务议题类似，皆多少
会引发全球投资人之不安，亦为未来美元走向负面因素。
综上所述判断美元指数可能反转时点，或许会落在11月初利率决策会议后其他国家相对大
幅升息时，或美国年底联邦债务上限议题迭加经济衰退忧虑发酵之际。
心得/评论：
总而言之就是四个字:高点到了
而美元若走跌,外资会不会从卖超改为买超台股？
让我们继续看下去。。。

镁蛙最爱的杨世光都卖了

停止升息就开始盘了吧 有预估要降息才会跌 但要逃有的是时间跑