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〈 府城广角镜 〉台湾经济进入转折，应为寒冬做准备
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发布时间：2022-10-10
记者署名：曾志超
原文内容：
进入后疫情时代，美国联邦准备理事会（Ｆｅｄ）不惜一切代价打压通膨的疯狂升息下，
经济将成牺牲品。台湾虽在新冠疫情期间，扮演国际重要供应链的角色，经济表现可圈可
点，惟本次国际经济情势骤变，我国也难幸免于难。不幸的是，政府与财经名嘴非但未正
视我国经济转折，还取笑出口率先恶化的韩国。
去年物价逐渐高涨，美国联准会与各国央行都认为只是暂时性通膨，未积极采取因应措施
，今年二月爆发俄乌战争，进一步诱发原物料上涨，直到物价失控，美国Ｆｅｄ才转为鹰
派，积极紧缩货币政策，各国因而竞相升息，全球终端需求快速降低，民间投资不再热络
，国际经济急剧降温。加上，Ｆｅｄ强力升息，资金大量回流美国，造成各国货币趋贬，
输入型通膨大增，冲击新兴经济体，引发股、汇市双杀，许多国家面临经济衰退的风险，
硬着陆的机率大增。
我国于疫情期间，受惠于供应链移转，出口十分畅旺，去年出口突破四千亿美元大关，达
四千四百六十三点七九亿美元，年成长率逼近三成（百分之二十九点三）。惟台湾为出口
导向的小型经济体，深受国际经济外溢效果的影响，迟早要受到冲击。
财政部十月七日公布最新贸易统计，数字几乎全面恶化，九月出口三百七十五点三亿美元
，较上年同月减百分之五点三；第三季出口一千两百一十一点一亿美元，较上年同季增百
分之三点四，已逼近于零成长。九月前十大出口产品，除了电子零组件与运输工具，其他
八类产品都出现负成长。
中华经济研究院发布的台湾制造业采购经理人指数（ＰＭＩ），去年几乎都在六十以上，
四月逼近七十（为六十八点七）高点，之后就一路下滑；今年七月为三年首次跌破景气荣
枯线五十以下，代表景气进入衰退阶段，十月初公布九月ＰＭＩ续跌二点三个百分点至四
十四点九，连续三个月呈现紧缩。其中新增订单、生产数量、人力雇用续呈紧缩，供应商
交货时间续为下降，存货转为紧缩。
无怪乎，各大机构都纷纷下修经济成长率预测，而且一个比一个差，如中央银行第三季理
事会发布今年预测值，从六月的百分之三点七五下修为百分之三点五一，明年也下修至百
分之二点九；国泰金控与台大研究团队下修今年预测值至百分之三点二，更预测二０二三
年仅剩百分之二点七，且比央行预估的百分之二点九还低。
有趣的是，国内许多专家未见到台湾这艘大船，即将撞上逼近的冰山，只看到我竞争对手
韩国的贸易恶化，而痛批这就是韩国过于依赖中国大陆市场的结果。
根据韩国产业通商资源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）十月一日公布的
数据，韩国出口自六月以来，年成长率仅剩个位数增长，九月份出口成长率百分之二点八
至五百七十五亿美元，成长率创二０二０年十月以来最低纪录，而进口成长率更高达百分
之十八点六至六百一十二亿美元，造成贸易逆差达三十八亿美元，表现确实不佳。
然而，台湾贸易表现真的辗压韩国吗？细看韩国的进出口数字并不差，纵然年成长率逼近
于零，并低于媒体预期，但因去年基期已经很高，九月出口金额仍创下九月份的历史新高
纪录。至于进口之所以会暴增，乃是因为韩国为确保冬季供应无虞提早进行能源储备，因
而大量进口三大能源（原油、天然气、煤炭），在能源价格大涨下，进口数据骤增，导致
贸易出超。如果我国也如韩国大量进口能源，恐怕也将出现出超。
综上所述，台湾经济已进入转折期，股市率先巨幅下修，且最坏的时刻尚未来到，政府与
企业应为景气寒冬做好准备，投资人也应保守以对。
心得/评论：
传统上来说 Q3 - Q4 是半导体产业出口旺季
台湾却很意外的在9月出口正式终结连26涨转黑
以美国的经济数据来看
目前持续升息对美国来说还是必要之恶
从今年5月开始观察到竹科有冻结招募的状况
就持续提醒要准备好银弹
winter is coming
至于美金的部分
前一周小幅回档自己持续小补美金部位
理由其实很简单
央行示警那篇
中央银行总裁杨金龙与外汇局局长蔡烱民近日均示警，汇率很难预测
一旦美国停止升息，汇率恐将反转
这跟美金仔我之前说的美元停利要件基本上是一致的
美国有停止升息(甚至宣布降息)的迹象一定要舍得停利就好
讯号真的非常好抓
就算你不屌美元走升
走升美元也会来屌你
https://i.imgur.com/DgMzBbH.png