Re: [请益] 菜鸡请问股价和营收的关系?

楼主: tompi (大波动)   2022-10-06 14:58:50
※ 引述《fgf (今年不太冷)》之铭言:
: 股市,营收良好,股价就有想像空间
: 这部分逻辑上可以理解
: 但实际上,又似乎没什么关系
: 拆开讨论一下
: 营收好:
: 公司赚钱,老板钱很多,员工分红多,这部分都没问题
: 但这似乎和股东没什么关系
: 譬如发哥和gg 营收很好员工分红多,但股价是向下的
: 营收好,员工赚钱,但是股东是赔钱的
: 股价:
: 基本上就是买的人多就涨,卖的人多就跌
: 公司即使营收好,但卖的人多就是跌
: 公司营收即使是负的,但买的人多就是涨
: 所以说了半天,营收和股价似乎乍看有关系,但实际上却没什么关系
: 既然股价和营收未必有关系,为什么股东需要特别讨论营收呢?
: 与其在意营收,更应该关注买的人多还是卖的人多才是重点吧
: 谢谢
股价这玩意 其实有趣就在这里
在讨论股价之前 先就这东西 讲一下前言
学术上来说 股价 会有一个合理价格,通常会用一堆折现的方式
来计算价格,这跟买房子 房子合理价格是多少有点像
譬如 学区、新旧、会不会改建、未来租金报酬 经过一番计算后 可以得出
房子的合理价。
不过 股价订合理价 已经有非常多的前人试过了,这是吃力不讨好的事
虽然巴老一直强调价值投资,例如 :
企业管治(Management)”、“护城河(Moat)”和“安全边际(Margin of Safety)
但现在少年股神 谁有精神跟时间 研究那些东西
巴老的想法已经偏向质化与哲学思考,有些东西不太能量化
股票之于 投资学 或是财务"科学",因为要能够有普遍性与证伪
所以会把股价不单单计算所谓的合理价,可以从另外一个角度出发来分析
就是报酬率。
报酬率可以玩的东西就多了
报酬率可以计算相关、变异、共变异、波动度、风险衡量等等
很多年前有个人把 个股报酬率 弄了个国中生都会的方程式- CAPM (1960)
Ri = rf + βi * ( rm – rf )
其实它就是个单因子模型,但是这东西后来被推广的很广 影响满深远
可以发现 这么简单模型,人类到60年前才发现 股价变动的"基本"关系。
CAPM 讲的是 系统与非系统,后面则又衍伸效率前缘等等
正式开始
既然CAPM 是单因子模型,那把我们都可以收集到的因子都放进去可不可以
当然可以~~ 公式要有多长有多长,而且要复杂可以更复杂。
CAPM带来个比较重要的概念就是效率,也就是原PO讲的
营收资讯之于股价,或是报酬率的关系 到底是怎样
美国股市 我个人认为 算半强到强势效率
台湾股市 中小型股算半弱势效率,大型股 或是 外资持有的股票
应该是半强势到强势效率。
所谓的效率 就是 报酬率反映实际资讯好坏的程度
且其他因子无法显著提供预测报酬率,该报酬称为效率
反之 如果可以用已经公布的营收之讯预测报酬率,则该股票不称为有效率
算是比较没效率。
这个对不是本科的人可能会有些绕口,不过爬一下文应该可以了解
以台积电为例 若以过去 2~4个月营收变动 来预测下一期报酬率
https://imgur.com/RhiOuuZ
Beta 1.237
营收 S2330(-2)~(-4) 系数都呈现不显著 (累计过去12个月营收)
这表示若用公布营收数据预测台积电股价是没有用的
但以元太
https://imgur.com/9botisp
Beta 1.62
营收 S8069(-2)~(-4) 系数都呈现显著
表示营收变动资讯对于预测元太下一期报酬率是有用的
所以单就营收来说,台积电属于有效率的股票
而元太则不是效率股票
所以 如果对于一般投资人来说 找不效率股票比较方便交易
台湾投信一堆 中小型基金 很多内容是不效率股票
但不效率到效率 是一种 资讯散发到市场 之于 报酬率的一种过程
报酬率变动一般来说 当市场接受者愈多的时候,报酬率变动变得开始有效率
所以就形成 最早接触好消息的人 赚比较多
愈晚的人则也许会追到 不合理的价格。
以上简单 叙述 资讯之于 报酬率 与股票效率的关系
末祝
赚大钱
作者: ShiuanRefuel (宁宁是我的宝贝)   2022-10-06 22:24:00
若美股有半强以上 那巴菲特索罗斯早就回家吃自己更别说有索普这种专靠套利赚大钱的数学家还有 半弱式我没看过教科书有这分类 请问是谁提出的

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