原文标题：“金发女孩”经济离去 熊市噩梦笼罩
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发布时间：2022/10/01 13:23
记者署名：钜亨网编译罗昀玫
原文内容：
外媒周五 (30 日) 报导，有利市场的“金发女孩经济”(Goldilocks) 消失，让股市、债
市相继陷入熊市，经济衰退俨然成为一场噩梦。
2022 年在通膨的压力下，各国纷纷进入升息循环，并启动缩表，“金发女孩经济”消失
，乌俄战争爆发、英国无预警释出减税计画，可能引发债务崩溃的危机，让全球市场更陷
入动荡，全球股票和债券市场同步崩溃，今年市值已蒸发超过 46 兆美元。
“金发女孩经济”(Gordilocks Economy) 指的是：“经济温和成长，通货膨膨也温和”
的状况，这通常伴随着低失业率及低利率，因此有利于市场持续上涨。
美国银行分析师表示：“2022 年通膨冲击引爆利率冲击，现在威胁到衰退冲击和信贷事
件。和平、全球化和宽松货币政策正被‘战争、民族主义、财政恐慌、量化紧缩、高利率
和高税收的通膨时代’所取代。”
虽然第三季初确实出现一段乐观时期，涵盖 47 国的世界股票指数 MSCI International
ACWI Price Index 从 7 月至 8 月中旬上涨 10%，但联准会升息的破坏很快又回来，该
指数自那以来下跌了 15%，今年迄今累计下跌 25%，损失 18 兆美元。
持续的经济衰退预期，加上西方国家计划停止购买俄罗斯石油，导致 Brent 原油价格在
今年年初大幅上涨后暴跌 20%。欧洲能源危机让天然气价格自 7 月以来上涨 18%，但 8
月底的数据却接近 140%。
与此同时，美股熊市已持续 268 天，从高位到谷底的跌幅约为 24%，不过，与过去的下
跌相比，这仍然是相对短暂和轻微的。
Yardeni Research 数据显示，自 1950 年以来，美股熊市平均持续时间长达 391 天，从
峰值到低谷的平均跌幅略高于 35%。从美银到高盛等多家投行都在警告，年终圣诞老人行
情可能消失无踪。
Unigestion 多元资产和财富管理投资主管 Olivier Marciot 表示：“人们对央行转鸽、
总体经济、地缘政治形势自满的情绪已消失，触目所及的市场，现在基本上看不到一丝希
望。”
美元成为资金避风港首选，追踪美元兑六种主要货币的 ICE 美元指数 (DXY) 今年迄今已
经大涨 18% 以上，日元和英镑汇率分别贬 20% 和 18%，有望创下自 1979 年和 2008 年
以来的最大年度跌幅。
疲弱经济增长、长期房地产崩盘的影响，以及清零的防疫政策意味着中国和香港股市在第
三季度分别下跌了 15% 和 20%。人民币兑美元汇率走低 7%，来到全球金融危机以来的最
低。
2022 年迄今，加密货币市场的总市值已从 2.2 兆美元暴跌至 9400 亿美元，而随着乌克
兰战争的持续，一些东欧货币也跌 10% 左右。乌克兰亦加入斯里兰卡违约行列，货币和
债券市厂普遍认为加纳和巴基斯坦会步入后尘。
摩根大通估计，VanEck JP Morgan 新兴市场当地货币债券 ETF 今年迄今流出 700 亿美
元。MSCI 新兴市场股票指数连续第五季下跌，成史上持续时间最长的熊市。
Robeco 新兴市场股票团队主任 Wim-Hein Pals 指出：“市场崩溃的一切导火线一直是利
率和通膨飙升，金钱不再是免费的。”
心得/评论：美股熊市已持续268天 高点到低点跌幅约24%
自1950年以来 熊市平均时间391天 高到低点跌幅略高于35%
根据目前FED的利率位图预测 利率水准高点会落在23Q1~Q2之间
短时间的快速升息 究竟是没办把让通膨下降 还是 因为长鞭效应而尚未反应 有待观察
金发女孩(X) 韭菜女孩(O)
糖浆99快窒息的多军