原文标题：
桑默斯：若Fed对激进升息有丝毫迟疑 美国经济将付出更大代价
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https://news.cnyes.com/news/id/4957012
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发布时间：
2022/09/17 12:50
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记者署名：
余晓惠
※原文无记载者得留空
原文内容：
美国前财长桑默斯 (Lawrence Summers) 表示，联准会 (Fed) 不该对激进升息游移不定
，若有一丝迟疑，对经济的冲击反而更大。
这位哈佛大学教授周五 (16 日) 说：“历史上很多例子显示，因应通膨的政策调整如果
大幅延迟，将付出非常可观的成本。据我所知，历史上没有央行以超高速度因应通膨，而
付出庞大代价的重大往例。”
他引述 Fed 前理事 Frederic Mishikin 最近发表的文章指出，就算是在任内以激进升息
闻名的 Fed 前主席伏克尔 (Paul Volcker)，一开始也因摇摆不定而有错误的开端。
1980 年春天，伏克尔的立场曾因经济数据疲软而松动，导致之后必须彻底扭转政策，必
须把利率升到远高于原本所需更高的水准。
桑默斯认为，通膨问题之前明显被忽视，必须靠非常大幅度的货币政策调整才能解决，“
市场必须觉悟这一事实。”
对美国终点利率的预测
他也再次提出对这波升息循环利率顶点的看法，超过 4.5% 的可能性大过低于 4.5%，就
算终点利率 (terminal rate) 升破 5%，他也不会感到惊讶。
Fed 下周可望升息至少 3 码 (75 个基点)，把联邦基金利率的目标区间升到 3.00-3.25%
。
目前利率期货市场预估，终点利率将在明年春天出现，接近 4.5%。华尔街的预估值普遍
超过 4%，德意志银行大胆预估终点利率将高达 4.9%，远超过市场定价。
但“新债王”冈拉克 (Jefferey Gundlach) 预测将升到 4%，但怀疑会升到市场预估的
4.4%。
心得/评论：
之前FED低估通膨所造成的错误
让FED事后必须用更大的升息力道去打破市场的预期心理弥补错误
只有当市场(散户)放弃预测FED什么时候降息的时候
才有机会FED升息终止的可能性
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