原文标题： 鲍尔演说曝鹰派立场 高利率将维持一段时间
原文连结：https://news.cnyes.com/news/id/4941895
发布时间：2022/08/26 22:51
记者署名：钜亨网编译段智恒
原文内容：
联准会（Fed）主席鲍尔周五（26 日）在杰克森霍尔年会演说上暗示，央行可能会继续升
息，并在一段时间内保持高利率遏止通膨，驳斥有关 Fed 将很快逆转政策的任何说法。
鲍尔称 9 月升息幅度取决于整体经济数据，可能会在一段时间内实施对经济成长具限制
性的货币政策，并说：“历史经验警告不要过早放松政策”。
鲍尔演讲如市场预期般发表对抗通膨的鹰派言论，称 Fed 将“有力地使用我们的工具”
来打击仍近 40 多年来高涨的通膨。
鲍尔此次的演讲简短，仅 10 分钟左右便结束，主要传达 Fed 当前的任务是将通膨降至
2% 目标，将强而有力运用工作让供需达到更好平衡，进而降低通膨。
不过鲍尔并未明确点明 9 月升息升息幅度，但重申“再次异常大幅上调可能是适合的”
，有媒体称鲍尔此番言论替 9 月连续第三次升息 3 码（75 个基点）打开大门。
短期通膨数据改善不会停止 Fed 升息步伐
鲍尔称，9 月升息幅度将取决于届时整体经济数据与不断变化前景，尽管 7 月消费者物
价指数（CPI）与个人消费支出物价指数（PCE）等多项消费者通膨指标均较 6 月回落，
但通膨仍徘徊于 40 年来新高且远低于 2% 目标。
鲍尔指出，7 月通膨数据有所改善，但不足以改变 Fed 坚持升息的政策路径，因为尚未
达到联邦公开市场（FOMC）委员会确信“通膨正在下降”之前需要看到的水准。
限制性货币政策将维持一段时间 不会过早松绑
鲍尔预警称，尽管美国经济衰退并非不可避免的结果，Fed 继续升息势必会对经济造成“
一些痛苦”。先前连续四次升息共计 225 个基点，已达到 FOMC 委员会 6 月经济展望报
告中给出的中性利率水准（2.25% 至 2.5% 区间），但鉴于当前通膨与劳动市场情势，
Fed 必须继续升息。
鲍尔表示，历史经验强烈警告不要过早放松政策。FOMC 与会官员最新预估，到 2023 年
底，联邦基金利率的中值将略低于 4%，9 月会亿发布的经济与利率路径点图将更新这些
预测。
从鲍尔此番言论也看出，他直接反驳货币市场对 2023 年下半年开始降息的订价，反而直
言“到明年底基准利率仅略低于 4%”。这与日前堪萨斯联准银行总裁乔治（Esther
George）、圣路易联准银行总裁布拉德（James Bullard）看法不谋而合。
重申未来某个时候可以放缓升息步伐
值得注意的是，鲍尔今日依然提到：“在某个时候，随货币政策立场进一步收紧，放缓升
息步伐可能是合适的。”这番言论曾让市场已为 Fed 集将转向该派，不过 Oppenheimer
分析师 Alon Rosin 称，鲍尔的演讲稿毫无新意，市场昨日就已消化这样的预期。
截稿前，根据芝商所 FedWatch Tool 工具显示，预估 9 月升息 2 码的机率为 41.5%，
鲍尔演说前的 61.5% 大幅下降，而升息 3 码的机率从演说前的 38.5% 大幅升至 58.5%
。
心得/评论：
※必需填写满30字，无意义者板规处分
我觉得这次鲍尔的发言，除了表示最终的利率从 3% => 3.5% => 4% 之外，
比较重要的是我用黄色字体的那一段。
打破前一阵子，市场上一直在传升息到今年就结束，
最快明年上半年就会再降息跟QE，大家可以继续开 party的幻想。