金融市场烂头寸 明显少了
2022-08-25 03:56 经济日报 记者陈美君／台北报导
为对抗高通膨，中央银行今年以来贯彻紧缩货币政策，3月升息1码、6月升息半码并加码调
升存款准备率1码，且美国鹰派升息导致外资持续汇出，数据显示，国内金融市场的“烂头
寸”水位已明显下降。
央行昨（24）日公布7月金融情况，其中，金融机构的净超额准备连两月下滑至348亿元，为
近11个月新低，单月减少353亿元。对此，金融圈主管说，7月因上市柜企业发放极多的现金
股息，一度造成市场资金变得紧俏，央行甚至还对银行融通了一笔金额，成为7月净超额准
备明显减少的主因。
央行资料显示，央行定存单余额昨日为8兆4,229.6亿元，相较去年5月的历史高点9兆5,315
亿元，一年多来骤降逾兆元，进而带动市场利率缓步走扬。
长期以来国内资金水位非常充裕，为避免游资过多助长通膨火焰，央行发行定期存单，回收
市场余裕头寸。
央行统计显示，去年5月，央行定存单余额一度飙高至9.53兆元，创下历史新高。当时背景
为，美国实施无限量QE（量化宽松）后产生外溢效果，大量资金涌向台湾等亚洲新兴市场，
促使主要国家股市、房市等资产价格上涨，为避免资金过度浮滥，央行大举回收游资。
到了今年，市场氛围大逆转，联准会启动鹰派升息循环，我国央行也跟随国际潮流，3月起
连两季调升贴放利率，累计升息1.5码，6月并加码调升存款准备率，这些措施都是为了抑制
通膨预期采取的紧缩性货币政策。此外，外资自去年起不断卖超台股后汇出，也让国内资金
水位明显下滑、国内烂头寸明显减少。
根据金管会统计，7月外资净汇出高达50.85亿美元（约新台币1,522亿元），连续两个月呈
现净汇出，6、7月累积净汇出达76.21亿元（约新台币2,282亿元），今年以来外资净汇出高
达112.46亿美元（约新台币3,367亿元）。
央行外汇局局长蔡烱民先前表示，金管会公布7月外资净汇出50.85亿美元，若加上盈余汇出
，央行统计的外资汇出，约在80亿美元到90亿美元之间。
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心得：
1.央行为了贯彻紧缩货币政策，今年1月到6月
半年时间 大升利率1.5码
2.外资卖超台股后汇出，光 7月就汇出80-90亿美元，也让国内资金水位明显下滑、国内烂
头寸明显减少。
原来外资也是央行眼中的烂头寸，为了减少烂头寸，看来央行支持外资持续汇出