原文标题：7月非农数据“造假”？美联储会否激进加息？
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发布时间：2022-08-07 09:07:02 来源:期货日报
记者署名：作者:佚名
原文内容：(翻译成繁体)
对于9月份美联储的加息，现在只有两种选择，激进，还是更激进。
美国劳工部周五发布的报告显示，7月非农就业数据大幅增长，劳动参与率小幅下跌
，但薪资强劲增长，凸显美国劳动力市场仍然保持强劲。
7月美国非农数据让全市场大感意外。然而，有分析指出，就业市场情况并非那么乐
观，一些问题浮出水面，180万个无法解释的就业缺口，多份工作者人数创下历史新高。
机构调查和家庭调查的分歧和不一致性恰好达到了“逃逸速度”(避免衰退)，看起来似乎
是“有意而为之”。
行业人士认为，7月非农数据有“造假”之嫌。
此前市场预计美联储可能会提前调整过快加息的政策，然而，这一切在本周都发生了
变化，尤其是强劲的就业报告出炉。强劲的就业报告数据意味着什么？
物产中大期货宏观高级分析师周之云告诉记者，分行业来看，7月份对美国非农新增
就业人数贡献较高的行业来自休闲酒店业、专业和商业服务业、医疗保健业。7月上升的
薪资增速推升了通胀风险，强劲的劳动力市场给予了美联储未来继续大幅加息的操作空间
。
“7月的非农数据意味着美国经济增速放缓而非陷入'衰退'，美联储将在控通胀方面
获得更大的政策调控空间，这也打破了市场对美联储走向'宽松'的预期，甚至部分机构预
期美联储将于9月议息会议前启动额外加息。” 光大期货贵金属高级分析师展大鹏说。
国元期货宏观研究员许雯则告诉记者，美联储的两个货币政策目标是控制通货膨胀和
促进充分就业。当前美国的通胀指标处于历史高位，美联储持地快速收紧货币政策，意在
遏制通胀。然而，欧美主要国家经济指标6、7月份出现了边际放缓迹象，市场担忧美联储
继续大幅加息或导致美国经济步入衰退，同时打击就业市场。而7月的非农数据显示，经
济状况尚可。没有充分就业目标干扰的情况下，美联储调整货币政策的必要性降低，保持
原定货币政策节奏，在下次议息会议加息75个基点的概率增加。
就业强劲增长，美联储是否会采取继续激进的加息措施？
周之云告诉记者，7月就业市场强劲增长，薪资增速提升增加了美国通胀风险，美国
经济当前难言步入实质性衰退，较强劲的劳动力市场也给予美联储继续大幅加息的操作空
间。所谓激进，与经济相匹配的货币政策则应理解为适当，假设接下来就业数据继续超预
期且通胀继续高涨，则9月加息75个基点是合适的。市场把9月可能加息75个基点认为激进
、加息50个基点认为温和，若经济数据继续高于预期则加息75个基点会在未来抑制商品价
格的上行空间。举个例子，类似建筑业、批发业、零售业等这些行业已经开始受到利率上
升的负面影响，未来这些行业的就业市场预计将受到需求放缓的影响。若温和加息50个基
点，则可能会使得商品市场维持高位振荡更长一段时间。
“面对就业强劲的增长，预测美联储在控通胀方面将更加游刃有余，货币政策也将更
加具有弹性；对于是否会继续采取更加激进的措施，主要取决于后面的经济数据特别是
CPI数据的表现。不过可以预料的是，无论美联储是否将采取激进加息策略，金融市场已
经回暖的风险偏好都将会因不确定性而再次受到抑制，多空分歧下波动性将再次提升。”
展大鹏说。
许雯也认为，如美联储继续采取激进加息的措施，那么全球宏观流动性收紧，海外权
益市场面临调整，尤其是估值较高的成长指数、科技板块。在美元走强的情况先，部分非
美货币、全球定价的大宗商品价格将会面临阶段性的压力。
美联储理事Michelle Bowman表示，应该继续考虑进行几次幅度与上个月75个基点类
似的大幅加息，直到看到通胀显著下降。
心得/评论：
原来通膨那么高+失业率那么低
美国人大概就是因为通膨快要付不起生活开销
只好一个人打三份工之类的 导致非农就业看起来很好
经济衰退应该是很严重 不然不会有这样的现象
那么之后只看非农就业这个数据应该是有盲点的
如果是这样的话 现在应该还是熊市的半山腰
一切真相 或许都在中期选举之后才能知道了