原文标题：PC出货大衰退 瑞信降评义隆
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发布时间：23:03 2022/08/03
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记者署名：工商 简威瑟
※原文无记载者得留空
原文内容：
电子终端产品需求持续疲软，瑞信证券科技产业分析师苏厚合最新指出，全球PC今年出货
量仅3亿台，较去年大减12.5％，库存堆积成了首要观察重点，降评义隆（2458）“中立
”，同时下修华硕（2357）、宏碁（2353）股价预期，态度更趋保守。
苏厚合指出，在通膨高涨、升息环境与俄乌战争等背景下，消费者的主流需求放缓，近期
与ODM厂、零组件制造商对谈更发现，商用与电竞需求亦出现初步逆转迹象。
由于需求不佳，加上先前受疫情影响的运输与物流状况有所缓解，通路端库存已从年初8
～12周健康水位的下缘，现在升高到上缘，OEM、ODM、零售通路的库存状态正成为PC供应
链日益关注议题。第二季开始，OEM、ODM厂便更加积极管理库存，但必须注意，PC OEM厂
或许需要进行更多促销活动来推升销售，并降低大量打消库存的风险，这将导致获利能力
下降。
瑞信证券认为，随OEM、ODM厂严控库存，短期将压抑零组件拉货，研判义隆下半年承受更
大压力，第三季营收可能季减11％，大幅度逊于传统季节性的季增15％以上。整体而言，
因消费型NB与Chromebook销售积弱不振，商务用与电竞等高端需求浮现下行风险，义隆下
半年营收可能较上半年衰退7％。
此外，摩根士丹利证券先前已多次示警PC衰退风险，以华硕为例，考量PC需求转弱、成品
库存堆积、GPU单位售价下滑，推测在即将到来的法说会上，华硕对全年6％以上的营业利
益率，恐有修正风险。大摩给予华硕的股价预期为205元。
心得/评论：
义隆未来要推的半年配应该是很难了
终端需求不断下修
又没办法填补
一直开法说结果通通开成法会
今天没跌停真的是奇蹟了
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