※ 引述《gothmog (上海极司非尔路76号)》之铭言:
:
:
: Paul Volcker （以下简称 沃克） Fed第12任主席（1979~1987），眼见美国随石油危机进
: 入“大通膨”（Great Inflation）时期，1980年3月通膨率飙升至近15%（14.8%），他
:坚定不移地升息对抗。
:
前一阵子市场因为通膨而对升息表示忧心时，我也写篇短文讨论Paul A. Volcker(跟这位
投资先进一样)。当时美国通膨猖獗的主因之一，第二次石油危机，1979现踪直到1989年
才落幕，但Volcker在1980年代初将美国联邦基准利率调整到20%以上，并维持约一年以驯
服通膨巨兽，他的果断作为使通膨肆虐的期间比石油危机还短，为此，小弟还做了一张图
缅怀他的功绩。
https://imgur.com/a/mp28vYo
言归正传，痛斥鲍尔的作风似乎不能够替投资趋吉避凶。当前的麻烦是，通膨和升息会持
续到什么程度并不知道，目前想到两个可能的剧本：
剧本A：
如果接下来要走1980年代重手压制通膨的剧情，那应该要趁现在把手上所有资产通通卖掉
。在联邦基准利率20%的情形下，或许可以用3-4倍本益比买到台积电、4-7倍本益比买到
特斯拉。
剧本B：
如果不走1980年的剧本，通膨在当前利率水准差不多被驯服的话，那这时应该要好好检视
自己的投资能不能提供7-9%的内在报酬。考虑到美国2年期公债殖利率在3%(本益比33)，
届时全球的优质投资机会都会跟你的持股一起竞争有限的资金，如果标的不能提供7-9%(
本益比14-11)的内在利息，或许标的价格会杀到价格撑得起7-9%内息为止(而且这个7-9%
是在需求衰退下股票所提供的内在报酬)。
个人是觉得走到剧本A太极端，比较不可能。但西台湾衰退和经济逆风的程度可能有点深，
，或许这边会被牵连，可能要提防一下。