“买台积电不如投资美债？”央行外汇局长这么说
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2022/07/05 19:59:38
经济日报 记者陈美君／台北即时报导
热钱持续汇出，使台股指数跌跌不休。有金融圈主管说，对外资而言，“买股息殖利率不
到2.5%的台积电（2330），还不如投资无风险的美国公债，报酬率近3%。”对此，中央银
行外汇局局长蔡烱民今（5）日回应，台积电殖利率一直很稳定、变动不大，投资台积电
是基于公司前景不错，且除股利外，也会将资本利得纳入考量。
美国联准会7月下旬将召开利率决策，市场预期本次升息幅度可能高达3码，美台利差扩大
，是否可能助长资金流出，蔡烱民回应，联准会7月升息2~3码，是否会使资金回流美国，
取决于股市的表现。
蔡烱民分析，“现在市场确实比较悲观，因美国升息会对股市造成压力，美国升息过程造
成市场不确定性，对经济前景的忧虑导致股市下修，但以过去半年来看，外资在亚洲股市
进出，主要取决于美股表现。”
至于这是否代表，外资移动，美股影响大于利差因素？蔡烱民说，外资汇入后，只有三成
资金可放在债券或存款里，外资汇入后几乎都投入股市，外资持有的存款与公债水位没有
太大变动，所以利差不是外资主要的考量因素，外资在台湾的投资主要是买卖股票，及领
到股利后汇出盈余。
相较于台湾，外资在其他国家，像韩国就持有较多债券，资金或许就会考量利差收益而有
汇出情形，这也是近期韩元贬值幅度较大的原因。
有金融圈主管认为，投资现金殖利率低的台积电，不如投资利率较高的美债，蔡烱民回应
，投资台积电不只看股利，也会看公司前景以及资本利得；若有部分资金考量美债殖利率
较高而转投美债，这代表外资关注的不是美台之间的利差，而是美债殖利率的变动因素。
台积电近期单季配息2.75元，推估全年配息11元，以今天收盘价446元计算，现金股息殖
利率约2.47%；美国10年期公债殖利率今日则是收在2.963%、接近3%大关。
心得：
金融圈主管认为，投资现金殖利率低的台积电，不如投资利率较高的美债，中央银
行外汇局局长蔡烱民表示，投资台积电是基于公司前景不错，且除股利外，也会将
资本利得纳入考量。