联发科目标价外资砍到新低 最悲观剩5字头
工商时报 简威瑟 2022.07.04
IC设计高价股联发科（2454）目标价遭砍，汇丰证券指出，联发科下半年成长性放缓，因前
景不确定性升温，乐观展望似难达标，将股价预期大砍至650元，最悲观状况更有下探546元
的可能。
联发科先前虽经历外资圈一轮评价修正，但乐观派仍占大宗，多数外资券商赋予目标价高居
千元以上不变，较保守的海通国际、里昂证券等，股价预期也有“8”字头，此番汇丰证券
将股价预期由840砍至650元，无疑是外资圈新低。
汇丰证券说明，电子业需求下半年变量横生，目前对Android智慧机全年出货量估计将衰退1
1％，先前支撑联发科非智慧机业务的消费性产品IC与在家工作需求，动能同样趋疲，预料
联发科第二季营运虽将符合预期，然很可能就是波段高点，换言之，联发科对2022年的高度
乐观展望，如今看来备受考验。
尽管联发科股价除息后持续滑落，汇丰证券强调，随5G智慧机产品周期2022年触顶，相较联
发科在2020、2021年获利大增77％与171％，2022年获利年增仅6％，2023年更转为年减13％
，联发科获利动能下滑风险还没完全反应在股价上。
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心得：
汇丰证券认为，联发科下半年成长性放缓，前景不确定性升高，乐观展望恐难达标，将股价
预期大砍至650元；里昂证券降评联咏“卖出”，认为最惨情况还没到，预期股价为240元。