原文标题：台积电跌破4字头？专家看1指标 关键“地板价”曝
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发布时间：2022/06/24 12:44:00
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记者署名：记者戴玉翔／台北报导
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原文内容：
近日“护国神山”台积电（2330）股价跌破500元大关，从高点688元至23日低点485元，
已重摔29%，让百万小股民心惊胆颤，但也有不少投资人在问，何时才是进场的好时机？
对此，资深分析师蔡明彰透露台积电的关键“地板价”可能会低于4字头！
万宝投顾总监蔡明彰表示，台积电2022年最乐观情况，预估每股纯益将超过32元，若真的
实现，将创下历史新高，成长幅度接近四成。现在市场在传，晶圆代工将受到消费性电子
砍单的影响，但那是成熟制程，台积电的先进制程比重较高，客户也比较稳，所以没有这
个问题。
很多人会问，为何台积电股价跌跌不休，甚至到4字头？蔡明彰认为，这是受到整体大环
境的影响，晶圆代工的估值遭到下修。以现在台积电大约490元的价位来估算，本益比已
经掉到15倍，去年因为整体行情好，台积电本益比来到23倍，但如今环境不佳，所以才造
成本益比下修，股价下跌，这是台积电的“非战之罪”。
蔡明彰说，在这个逻辑确定之后，台积电的投资心法其实很简单，整体半导体晶圆代工的
多头循环是从2016年开始的，当时的台积电股价不过百元出头，EPS本益比约在12倍，现
在本益比15倍其实已是合理价，投资人是可以开始买的，虽然不一定是最低点，所以投资
人可以从现在开始往下定期定额购买，当台积电本益比来到12倍，很有可能就是“地板区
”，假设今年每股纯益为32元，本益比12～13倍来估算，股价大约落在400元附近，但是
否真的会跌12倍，这个很难预估，谁也说不准，所以慢慢分批买才是好方法。
至于台股何时止跌？蔡明彰表示，以往经验，联准会终止升息周期，美股才会走入新的多
头，但这次不一样，虽然联准会还没有结束升息周期，但只要通膨不再创新高，美股就会
开始反弹了。所以关键就要看7月中旬将公布的CPI 数据，若高于8.6%，台股恐怕再往
14732 点探底，反之低于8.6%，将拉动一波大反弹。所以建议投资人将持股比例降至三成
以下，保留充足现金。
心得/评论：
台积电的合理价一直是大家热烈讨论的话题
但台湾投资人很奇怪
喜欢用TSM ADR去反追踪2330的价位
尤其TSM ADR呈现大幅溢价的时侯
惨户更会高潮狂买母股2330
年年有韭菜
今年特别新鲜
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