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运价拐点在几月？台骅颜益财5数据分析
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发布时间：
2022.06.21
记者署名：
工商时报 邱莉玲
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航运巨头马士基示警运量将下跌，货柜运输可能最快8月重创，此说法一出，20日引发货
柜三雄股价下挫逾6％～8％，不仅创波段新低，甚至出现弃息卖压。
对此，台骅董座颜益财认为，货柜航运股下跌有点过度反应，考量到美国选举年会尽快压
抑通膨等五大因素，货柜运价大跌的机率不是很大，今年底或明年初可能看到拐点，但今
年还是赚很大。
阳明等航商表示，今年前五月远东到美国航线货柜总装卸量，比去年同期增加4～5％，接
著6、7月订舱状况，只能说上海解封出货潮没有预期猛，预估第三季还是会有旺季水准。
但整体来看，基本面虽然差一点，但运价高档盘整，今年全年营运仍将优于去年。
对照SCFI运价指数，从2020年4月的816点一路涨至今年6月17日的4,221.96点，涨幅仍达4
17.39％，亦即是疫前的四倍价，因此货柜航商今年还是海赚，相关货代业的营运也跟着
水涨船高。
据业界情报，货柜航商获利平衡点，每个货柜运价只要超过1,500～2,500美元，就开始赚
钱。目前随行就市的现货价，远东到美西线“保七”（每40呎柜7,000美元）、欧洲线死
守万美元（每40呎柜10,000美元），仍然赚很大。
颜益财分析，今年货柜运价大跌的机率不是很大，可以紧盯五因素：1.基于美国期中选举
，通澎、物价上涨压力势将很快被压抑下来；2.俄乌战争影响逐步消退；3.美国可能对大
陆降低或取消部分关税；4.疫情解封会有报复性消费；5.船舶供给今年增加有限，同时三
大海运联盟成员船公司自制能力特别强。
疫情年暴增的货量、运价是否有拐点，在今年底或明年初可能看到。
但受到消息面冲击，货柜三雄20日股价惨绿，长荣下跌8.37％、收109.5元，阳明下跌6.6
9％、收111.5元，万海下跌8.78％、收119.5元，长荣、阳明分别将于27日、29日除息，
阳明每股配息20元，以20日收盘价计，现金殖利率飙至18％，长荣每股配息17.99元，现
金殖利率也有约16％。
法人表示，卖压出笼显示市场对货柜价量下跌有疑虑，研判货柜市场景气高峰已过，后疫
情时代，货量、运价将持续修正，重要的是三大海运联盟航商会借由航线船舶调度维持市
场，长荣、阳明有高运价的欧美线长约锁住获利，估计今年EPS都将优于去年。
心得/评论：
一张不卖 奇蹟自来
颜董：你们都卖了 我就没奇蹟啦～
明明大热天 却笑的你心里发寒…