※ 引述《YAYA6655 (YAYA)》之铭言：
: 台GG之前60几一路喷到100时，我抓了整数关卡空100，被轧到忍痛停损小亏出场
: 结论就是好公司长期应该要做多的，不要逆势去放空他
: 当时要是不要看他不顺眼，去放空他，而是乖乖的做多，今天不就致富了？
: 又何必那么辛苦工作？人生，只要赌对一次大的，就够吃三辈子了。
: 巴菲特说过：对于好股票，持有的期限是多长？
: 答案是：永久，直到宇宙时间的尽头。
结论：未来十年，台积就是成长股
前几年阙又上写了一本慢飙股台积电启示录 虽然我觉得阙写的书内容有的很空洞
而他这本书前面一样写了一堆我们早就知道的考古历史与技术优势
但让我注意的是 后面提到第四次工业革命 未来人类生活硅含量只会呈指数上升
人工智能 大数据 云端 物联网 需要运算的数据庞大
比如自驾车 需要大量传感器即时运算资料 以因应驾驶中各种状况
人工智能应用 需要不断自我学习 随时撷取或储存大量数据 5G通讯芯片技术是关键
5G+行动边缘运算(MEC)才能有效缩短AI运算时间
所以这代表未来半导体产业将以高效能运算(HPC)为主轴
今年第一季法说会 HPC营收占比已正式超越智慧型手机 成为第一大营收来源
https://imgur.com/yssQUKB
这代表在第四次工业革命推波助澜下 未来晶圆代工产业只会愈走向寡占 甚至独占
为何说会是寡占或独占呢？
晶圆代工这产业 除了制程技术是关键外 产能也是确保订单重大因素
不但要保证质 还要保证量 才能确保订单在手 这也是台积大手笔增加资本支出原因
在先进制程 微影技术是胜负关键 摩尔定律走到7奈米时 就必须得靠EUV技术才能维持前进
EUV这技术与传统浸润式微影技术不同的是 EUV是反射式光罩
透过一片片不透光的光罩 借由EUV光源将光罩图案反射至晶圆上
因为多重反射关系造成光源耗损 光源必须维持非常高功率 因此整台EUV非常庞大 耗电
总之这机器非常难做 一年大概产出5~60台就很不容易了
自2018开始 台积藉著之前浸润式微影技术与ASML打好的关系 夺得大部分EUV设备订单
https://imgur.com/AWeFKhG
从此图可看出 台积实际已拿到约70台EUV 占总数100出头台一大半
今年2022年EUV设备产能开始短缺 代表台积的EUV产能可以保持绝对优势
其他公司如三星 intel可能想抢也抢不到
技术良率领先 产能方面也形成超级壁垒 断定台积可在高阶制程寡占甚至独占不为过
更何况三星集团还有内存部门也要抢EUV 除非三星放弃内存 产能全给晶圆代工
不过这是不太可能的事 三星未来在高阶晶圆代工产能很难追上台积
因此刘魏两位才会老神在在 即使有战争与通膨 还是维持440亿美金资本支出
台积还有一项很大优势 就是对客户定价权
连苹果这种剥削供应链出名的公司 都能让其接受涨价
https://www.chinatimes.com/newspapers/20220117000069-260202?chdtv
虽然每年庞大资本支出 但实际上客户已支付2~4成订金
就算终端需求减少 还是得付清已预订产能的费用
https://ctee.com.tw/news/tech/565454.html
所以现在市场上消费性电子需求减弱 经济衰退 对台积影响很有限
最后呼应一下第一句话 未来十年是台积爆发成长期
台积法说会已多次提到 未来几年CAGR会在15~20%
保守地讲 即便没有亮眼的突破 在这种成长下 今年EPS超过30 本益比20 合理价600不为过
换句话说现在很可能是超跌状态
而股票市场很奇怪 我们经常看到利多不涨或利空不跌
营收成长 但没有突破预期 股价下跌
营收减少 但没有减少到法人预期的地步 股价反而上涨
那是因为分析师金融圈法人已掌握大部分消息 该反应的大多反应完
那为何2020台积喷到大家瞠目结舌呢？
原因是intel宣布将关键产品外包给台积代工 这让金融圈法人也是目瞪口呆
未来有没有下一个让这些外资目瞪口呆的机会呢？
也就是说 三星有无可能步上intel后尘？
如果成真 那就是台积一统江湖 有史以来最大的爆发点就在这
至于要不要支持这个论点 要不要现在逢低买进 就让各位自行判断囉