原文标题：“不计一切代价救经济” 中国开始实践MMT？
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发布时间：2022-05-23 08:21
记者署名：卢伟文
原文内容：
上周，中国国家统计局公布4月经济数据，被称为“三头马车”的零售、工业及固定资产投
资表现全部逊于预期，反映内地经济活动受到前所未有的冲击，情况着实令人忧心，有经济
学者甚至喊出，当务之急要“不计一切代价”救经济！在这个氛围底下，近年得到不少关注
的现代货币理论（MMT）再次成为经济学家热议的话题，有人认为其理论框架能更好地解释
现时各种宏观经济现象，也在此找到了财政发力的空间，但也有不少人对此嗤之以鼻，担心
其未能对症下药，反会带来更多问题。那么，MMT到底是什么？它对当下中国有何启示？
“三头马车”熄火 MMT再受热议
自3月以来，深圳、上海、北京、广州等内地大城市相继因疫情陷入停摆，据日本野村银行
估计，截至4月中，全国有近3.73亿人处于某种形式的封控之下，由此带来的经济损失可想
而知。上周一（5月16日），国家统计局公布的最新经济数据显示，4月规模以上工业增加值
按年下降2.9%、社会消费品总额按年下降11.1%（当中乘用车销售下滑35.5%%），两者都是
2020年疫情爆发以来的最差水平。
与此同时，就业市场也在恶化。截止4月底，全国城镇调查失业率为6.1%，即有超过2,853万
人失业；31个大城市城镇调查失业率为6.7%，是有数据以来的新高。值得留意的是，青年人
口面临的失业压力更大，16至24岁人口调查失业率高达18.2%。
事实上，早在今次疫情爆发之前，中国经济已面临相当大的挑战。虽然2021年国内生产总值
（GDP）成功“保8”，但分季度看，一季度在低基数效应下按年增长了18.3%，二、三、四
季度则分别增长7.9%、4.9%和4%，呈现依次递减的趋势，经济下行压力明显。去年底的中央
经济工作会议便指出，当前的经济发展面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，
强调政策发力要适当靠前，来年需继续做好六稳六保工作。
如今国内外形势再出现“超预期”变化，“救经济”自然成为经济学家的共识。在5月14日
召开的清华五道口首席经济学家论坛上，与会专家纷纷建言献策，其中，北京大学国家发展
研究院副院长黄益平更表示，现在已经到了采取“不计一切代价政策”的时候，应该采取更
多的直接措施作用于微观层面，尤其是更大程度发挥财政政策作用，“原因是我们现在需要
做的事情，已经不仅仅是去增加流动性，扩大经济需求，而是说很多企业和家庭现在都已经
变得非常困难。”
在这种“不计一切代价”的氛围底下，被视作异端邪说、主张政府干预的现代货币理论（
MMT）又引起了关注和讨论。例如4月13日，中国人民大学便举办了一场名为“货币与财政关
系视域下的现代货币理论评析”视像研讨会，与会嘉宾中不乏内地重量级经济学家，例如中
国社科院学部委员余永定、中银证券全球首席经济学家管涛等。而在社交媒体上，关于MMT
的帖文也肉眼可见地多了起来。
事实上，这已经不是内地第一次热议MMT。2020年初，新冠疫情爆发不久，彼时社会、经济
亦是受到前所未有的冲击，而财政压力则面临不小挑战，中国财政科学院院长刘尚希于是提
出，在特殊时期，“适度的赤字货币化，财政可以更好地与银行协同来保市场主体、保供应
产业链和保就业等‘六保’任务，避免中小微企业大量退出市场、保障贫困人口基本生活”
。不过，刘尚希此言一出，随即引来关于政府支出“钱从何来”、央行“过度印钱”对其独
立性及财政纪律的损害等相关质疑，反对声音络绎不绝。
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心得/评论：
2020疫情初期中国就打算用MMT经济，但后来因二季度GDP由负转正才收手没放大招
如今财政赤字货币化再被重提，央行将彻底沦为财政提款机！
同时中国央行发布“政治任务”要各银行全力放贷，大水漫灌水群魔乱舞