原文标题：
硅谷加速器YC公开信鸣枪警告：景气寒冬已至，新创们请即刻做好准备！
原文连结：
https://pse.is/45ecrr
发布时间：
2022.05.22
记者署名：
James Huang
原文内容：
从上周开始，网上流传一份由曾早期出手投中Dropbox、Coinbase、Airbnb等新创的硅谷
知名加速器Y Combinator（YC）写给旗下校友们，标题为“经济下行（Economic Downtur
n）”的公开信，提醒创业家们连续13年的全球创业牛市已是强弩已末，要即刻准备过冬
。
景气差、QE强弩已末，科技股将打回原形引发连串雪崩
从2022年始，就可见到一系列全球断链、量化宽松时代所致的通膨，与市场数据证实后疫
情时代消费行为改变的预期，引爆如 Shopify、Netflix 等上市科技公司的业绩、股价、
市值的雪崩式下滑。YC预测这样的经济下行将进一步引发投资资金紧缩，影响到投资人们
出手的节奏与额度。
YC在信中提醒大家应删节开支、专注再延长自己能够活下来30个月的准备金。对那些没准
备能存活的新创，YC也强烈建议大家应考虑在稍差的条件下尽可能拿到救命钱、想尽办法
活下来。
YC“经济下行”信件中文全文
以下为《数位时代》所取得的公开信中文全文翻译：
致各位YC的创办人们，
本周我们花了时间和大量的YC公司们，完成有关他们是否要根据目前公开市场的情况，改
变支出、准备金、招募与募资轮的相关咨询。我们告诉他们，经济下行往往能让那些能快
速改变心态、超前部署、确保公司存活的创办人们转为大商机。
以下是一些关于你该如何计划的思考：
1. 没有人能预料经济将有多糟，但现在情况看起来真不太乐观。
2. 最好是假设情况将变得很糟糕，你的目标是公司存活。如果现在情况是跟前两次经济
海啸一样惨，那最好动手删节成本、延长你的准备金到至少30个月。
3. 如果你没有足额的准备金来烧，但你现有的投资人或新投资人愿意现在给你钱（就算
用的是上一轮的估值条件），强烈建议你接受他。
4. 不管你募资能力如何，你的责任是确保你接下来24个月内没能募到钱也注定活下来（D
efault Alive）。
5. 你要了解那些在公开市场绩效很差的科技公司，将会影响到（他们在）风险基金上的
投资，未来创投会更难募资、那些背后的资金会要求更多。也就是说，经济往下走会让那
些坐拥大钱的顶级创投们减缓他们部署资金的脚创投甚至停止投资或结束营业）。这也减
缓了创投们对投资案的竞争，进而降低估值、每轮度的投资额与完成的交易案量。
在这样的情况下，投资人会保留资金，避免新的支出，用以保护那些他们有最好绩效的现
有投资公司上。创投们放缓脚步，将进一步冲击那些会烧很多钱，且需要长时间才能获利
的国际（编按：在原文应为非针对美国本土市场或美国在地所成立）、重资产、低毛利或
深科技的公司们。
但别搞错，整体投资减少将不会影响投资者们减少会议、大家很容易对没有积极出手的基
金有错觉。
6. 创立五年内的新创注意了：要开始质疑你所习以为常的募资环境，你过去的经验一点
都不正常、未来募资将会更难。
7. 如果你现在在A轮后、且还没打中产品市场契合（Product-Market Fit），别指望找到
下轮资金。对那些A轮前的朋友，我们现在对A轮里程碑的定义可能都还太低了。
8. 如果你计划在接下来6到12个月内海啸第一排的情况募资；要记得就算公司情况再好都
不见得能成，强烈建议你立刻改变计划。
9. 很多竞争对手不见得有好计划、可能还会继续烧很多钱，等到他们在募资上卡住才会
发现自己陷入胶着。这时候你会发现，中文里“戏棚下熬住了，市场就是你的！”（意指
：能熬过不景气活下来，就常能捡到市场）这件事是真的。
心得/评论：
最上游的出资方提出警告，需保有未来2年的现金流量
过去无限资金撑到站稳市场的模式，短期间可能难以再看到了，
投资人不只该担心股价下行风险，更该担心新创成长股因资金断链被淘汰的问题，尤其那
些新创SaaS得格外小心。