原文标题：网家B2C倒退噜 法人下修获利
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发布时间：04:10 2022/05/18
记者署名：工商时报 刘季清
原文内容：
网络家庭近期营运表现不如预期，法人表示，虽然网家第一季FinTech业务转亏为盈，但
B2C营收成长不如预期，且营业费用持续增加，因此下修2022年全年获利预估，更将目标
股价下修逾三成。
法人表示，虽然疫情加速台湾消费习惯改变，且第一季台湾线上购物年增率仍维持10％，
但网家B2C业务反而小幅衰退，主要是因为B2C电商市场竞争越来越激烈，且竞争对手持续
扩大市占率。
网家第一季营收年增仅1.9％，主要是因B2C呈现衰退、C2C年减逾一成，FinTech业务因基
期低年成长3.3倍。第一季毛利率回升至12.2％，主要是因为FinTech业务毛利转正带动，
惟B2C毛利率因为竞争较去年下滑。
网家第一季B2C电商事业毛利年减6.8％、毛利率11.4％，较去年同期12.2％衰退。第一季
B2C电商事业营业利益年减87.4％。
网家集团第一季受到营业费用增加、营收规模并未扩大等因素影响，导致本业获利大幅衰
退，第一季集团营业利益年减99.2％，单季营业利益仅剩120万、营益率0.01％。在B2C营
收未成长以及B2C营业费用成长之下，网家单季归属于母公司业主税后净损3,200万元，每
股税后净损0.25元，已是连续两个季度亏损。
法人表示，网家A7物流中心将在下半年启用，可以扩大寄仓品数量以及种类，但目前仍看
不到网家有因应竞争对手的成长策略，因此将网家B2C在2022、2023年的成长率分别从原
先预估的8％、10％下修为5％、8％。
法人认为，台湾B2C电商市场竞争激烈，B2C毛利率回升不易，以及B2C行销以及研发费用
持续增加，下修全年获利表现，同时也将原本目标股价下修三成，从原先预估的106元下
调至71元。
网家累计今年前4个月营收151.2亿元，较去年同期增1.47％。展望后续营运，网家看好集
团旗下金融科技表现，以及下半年A7物流中心将正式启用，仓储空间将有望增逾60％，处
理订单的量也预计在A7物流中心启用后的12个月成长一倍，期望为集团营运带来新动能。
心得/评论：
疫情受益者PChome在去年第四季开始明显衰退，
又常被批评接口老旧、东西送得很慢，
A7物流中心开通后希望可以改善物流的速度，
提升竞争力。
最近富邦集团因防疫保单遭惹庞大民怨，
许多人在网络上扬言抵制永不使用富邦集团任何商品及服务，
对于网家未来业绩及市占率或可带来挹注....吧。