原文标题：鹰派官员捍卫货币政策：Fed并未落后通膨形势
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发布时间：2022/05/07 12:02
记者署名：余晓惠
原文内容：
美国联准会 (Fed) 两名鹰派决策官员周五 (6 日) 不约而同表示，当前的货币政策并未
落后通膨形势，前瞻指引已经发挥显著的效果。
美国 3 月消费者物价指数 (CPI) 年增率达 8.5%，是 40 年来最火热的通膨，Fed 多次
被批评，政策回应落后形势。
圣路易联准银总裁布拉德 (James Bullard)、Fed 理事华勒 (Christopher Waller)，都
是联邦公开市场委员会 (FOMC) 里的鹰派成员，两人在史丹佛大学胡佛研究所一场活动上
，面对与会者对 Fed 行动过于缓慢的批评加以辩护。
两人主张，批评者没有把 Fed 3 月升息前的金融情势紧缩考虑进去。
布拉德说：“可靠的前瞻指引代表早在 Fed 采取行动之前，市场利率就已经大幅上升。
”从这个角度解释，Fed 并未远远落后情势。
华勒也提出类似看法，他说，Fed 措辞让金融市场去年 9 月开始押注升息，他预测，此
事带动两年期公债殖利率出现的上升幅度，相当于 Fed 升息 2 码。
“从这个角度来看，如果用前瞻指引说明，从 2021 年 9 月已经产生实质升息的效果。
那我们可能落后情势多远？”
Fed 实际上在今年 3 月开升息第一枪，并在 5 月升息 2 码，是 22 年来最大升幅，主
席鲍尔已经表示，6 月和 7 月可能分别再升 2 码。Fed 另从 6 月开始缩减庞大的资产
负债表，前三个月缩减 475 亿美元，9 月后每月缩减 950 亿美元。
根据 5 月决议，官员希望把利率升到约 2.5% 的中性水准，如果通膨还是没降，可能升
得更高。
金融市场本周剧烈震荡，周三一度因鲍尔“未积极考虑升 3 码”一席话而大涨 900 多点
，但周四随即回吐所有涨幅。决策委员当中，布拉德曾公开表示“不能排除一次升息 3
码的可能性”，但他在 5 月开会时支持升息 2 码。
里奇蒙联准银总裁巴金 (Thomas Barkin) 仍不排除升息 3 码的可能性，他周五说：“我
从未排除任何事，台面上应该要有各种选项。”
即使是政策光谱称得上最鸽派的官员，明尼阿波利斯联准银总裁卡什卡里 (Neel
Kashkari) 周五说，除非供应链压力推升物价的情况好转，否则利率可能必须升到超越中
性水准。巴金和卡什卡里今年皆无投票权。
心得/评论：
当没人相信FED的时候，股市的波动率会变得非常高
即使再鸽的言论，也会被放大解释
高盛CEO在波克夏年会时有说过
衰退机率多少并不重要
重要的是我们会经历一段真正的＂高通膨＂时期
桥水CEO创办人说的做好投资组合多元化也是一个抗通膨的策略