原文标题：美元升值势如破竹 金融市场无处可躲
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发布时间：2022/05/07 13:53
记者署名：余晓惠
原文内容：
美元指数 (DXY) 今年累计上涨 8%，而这股气势在不久的将来似乎仍不会被逆转，并对金
融市场和世界经济各个层面造成破坏。
输入性通膨
美元独强，从英镑到纽元，G10 货币黯然，一些有庞大逆差的开发中 国家也承受庞大压
力。就连属于避险族群的瑞士法郎也无法幸免于难，目前兑美元贬到接近 2020 年 3 月
的低点。
虽然货币贬值通常有利出口导向的欧洲和日本，但效益随着高通膨持续升温而被抵销，因
为随着企业的输入性成本增加，进口的食品和燃料价格也上涨。
这些国家的央行——尤其是欧洲央行 (ECB) 和日本央行 (BOJ)——因为担忧经济成长而
迟迟未升息，货币政策上的分歧让这些货币压力沉重。
金融情势紧缩
美元升值是导致金融情势紧缩的原因之一，而金融情势紧缩代表融资更难取得。高盛编纂
的金融情势指数 (FCI) 显示，该指数若紧缩 100 个基点，足以导致明年的经济成长减
损 1 个百分点。
FCI 从 4 月以来紧缩 104 个基点，影响因素包括股票和债券抛售，以及美元在这段时间
升值逾 5%。
新兴市场
历来几乎所有新兴市场危机都和美元升值相关，当美元攀升，开发中 国家往往被迫紧缩
货币政策以捍卫本国货币。如果不这么做，通膨将加剧，偿付美元计价债务的成本也会增
加。
例如，印度本周意外升息，智利也以 125 个基点 (5 码) 的升息幅度，让市场出乎意料
。
惠誉预估，新兴市场的外币政府债务占国内生产毛额 (GDP) 的中位数约三分之一，从
2013 年的 13% 明显攀升。一些国家已向国际货币基金 (IMF) 和世界银行 (World
Bank) 求援，如果美元继续升值，负债比将继续升高。
这也让投资人感到忧心忡忡，新兴市场货币已经跌到 2020 年 11 月以来低点，要求持有
新兴市场美元债券相较于美国公债的溢价，今年来上升 100 个基点。
大宗商品
美元升值，通常会使美元计价大宗商品对非美元消费者来说更昂贵，进而抑制需求和价格
。
目前由于俄乌战争和中国封控扰乱了大宗商品的生产和交易，上述问题尚未发生。但由于
美元和美债殖利率狂升，开始威胁全球经济成长，大宗商品的价格也感受到冲击。
美元升值，通常也代表智利、澳洲和俄国等大宗商品出口国赚进更多外汇，但收益也会被
机械和设备上升的成本吃掉。
摩根大通本周表示，已减持智利披索、祕鲁索尔等货币的铺险部位。
而对 Fed 来说，美元升值则能帮助缓和输入性通膨。法国兴业预估，美元每升值 10%，
美国的消费者通膨可望在一年内下降 0.5 个百分点。
心得/评论：
美帝收割全世界，各位坐稳了
这波有些国家会很惨