原文标题:联电跌完没?惊见外资目标价腰斩降评
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发布时间:07:32 2022-05-04
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
记者署名:工商 简威瑟
(如原文无记载,本栏目得留空)
原文内容:
半导体库存修正讨论如火如荼,汇丰证券最新加入论战,直言现在已经不是“会否”进入
修正的问题,而是该关注何时开始、程度有多严重两面向,降评二线晶圆代工股,尤其联
电(2303)目标价腰斩,下探45元;在半导体族群中,唯一青睐龙头台积电(2330)。
汇丰证券认为,美国联准会(Fed)加速升息与通膨问题,导致总体经济疑虑扩大,其次
,PC与智慧机等消费性电子产品需求出现放缓迹象,需求端浮现问题的严重性,超过半导
体产能2023年进一步成长的严重性,也可能导致半导体股下半年陷入修正。
考虑到来自需求面弱化的利空干扰,汇丰证券指出,半导体指标股去评价化(de-rating
)风险犹存,且尚未完全反应在股价上,市场对获利预期有进一步下修风险,此时切勿急
着摸底。
汇丰强调,联电下半年要再调涨单位售价的机率微乎其微,代表第二季可能就是毛利率顶
峰,随后反转机率大,研判联电第二季后营运不易进一步走高,加以产业循环修正风险大
增,降评“中立”,股价预期由原本的95元高档,一下拦腰砍到只剩45元,态度骤变。
外资以二情境估算联电获利表现,基本情境中,联电2022、2023年每股纯益分别是6.77与
5.48元,2023年获利的衰退幅度直逼二成;不过,要是以单位售价下半年衰退、且2023年
更降至新冠肺炎前水准的悲观情境估算,2022、2023年每股纯益预估值恐再低至6.06与
4.12元。
心得/评论:联电之前外资喊一百啊,八九十啊,结果杀到现在只剩40几元,虽然联电放久了
,领股利或许也不会赔,但是买在60以上的,真的套了一堆人,联电未来的发展应该还是不错
的,毕竟是台湾老字号的晶圆代工厂。