原文标题：“股神”投资密码解锁了 算法神复制巴菲特选股术
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发布时间：2022-04-29 17:21
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原文内容：
“股神”巴菲特今年8月将过92岁生日，日前宣布今年与他共进午餐的慈善拍卖将是最后
一次，投资人可能担心，一旦巴菲特卸下波克夏公司（Berkshire Hathaway）董事长与执
行长职务，波克夏投资绩效是否大受影响？
财经网站MarketWatch股市专栏作家胡伯特（Mark Hulbert）表示，研究员宣称，已设计
一套选股算法，破解了巴菲特的投资密码，回溯测试结果发现，以这套算法挑选股票
，投资绩效与波克夏旗鼓相当。
胡伯特指出，这个算法的重要性不言而喻。首先，年届九旬的巴菲特不可能永远为波克
夏选股，他的投资术应该要后继有人。巴菲特已在去年股东会上表明，挑选艾伯（Greg
Abel，波克夏副董事长）为接班人，并称赞艾伯是精明干练的一流人才，“不会做蠢事”
。
再者，不论是巴菲特或艾伯，管理波克夏如此巨大的公司，都可能忽略一些基本面优异但
规模较小的公司。尽管这些小型股的潜力通常比大型股还强，但对波克夏财务的贡献度可
能微小。若能洞悉巴菲特选股方法，挑选出这些较小型潜力股出来投资，可望为波克夏未
来的投资绩效锦上添花。
胡伯特指出，这群宣称“破解巴菲特密码”的研究员都有扎实的学术背景，他们是AQR
Capital Management的分析师Andrea Frazzini、David Kabiller和Lasse Pedersen。他
们2018年在《财务分析师期刊》发表研究报告，标题称为“巴菲特的Alpha”，文中提出
这套算法。
这套算法细节很复杂，但大致而言，着重于所谓“便宜、安全的股票”——股价净值比
（price-to-book-value ratio）低、波动性低于平均值、公司获利成长高于平均值、公
司从盈余中拿出相当大的比例来配发股利。
这群研究员的研究结果起初在2013年尾开始在学术圈内流传，当时胡伯特就发现，AQR有
一支共同基金，称为“AQR大型股防御型基金”（代号AUEIX），可能最密切依循这群研究
员的算法来挑选股票。这支基金之后的年化报酬率13.1%，与波克夏的13.5%相比，投资
绩效在伯仲之间。
胡伯特为阐述哪些股票符合这套算法的选股标准，特别根据FactSet提供的数据，从标
普1500指数中挑出16档符合条件的个股，具体标准包括：股价净值比低于平均值、beta值
（个股与大盘波动的关联性）低于平均值、获利能力高于平均值、5年获利成长率高于平
均值，股利分配率（dividend payout ratio）高于平均值。
以下是根据这些标准，从1500支股票严格筛选出的16档个股，以英文字母顺序排列：
代号 股票
AVD American Vanguard Corp.
CATO Cato Corp. A股
CMCS AComcast Corp. A股
XRAY DENTSPLY SIRONA, Inc.
EPC Edgewell Personal Care Co.
FCFS FirstCash Holdings Inc.
HWKN Hawkins Inc.
INTC 英特尔（Intel Corp.）
JNPR 瞻博网络（Juniper Networks Inc.）
MATW Matthews International Corp. Class A
NWL Newell Brands Inc.
RGP Resources Connection Inc.
SPTN SpartanNash Co.
TG Tredegar Corp.
UGI UGI Corp.
WBA Walgreens Boots Alliance Inc.
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这个巴菲特算法
里面的逻辑是什么呢?
有经过巴菲特认证吗?
能不能弄到网站或APP上
让人人都成巴菲特?
其实三竹的机器人选股
里面也有个华伦巴菲特
三竹领先世界?
文中说的巴菲特接班人:艾伯(Greg Abel)
过去有什么名言或事蹟吗?
不会做蠢事,应该也是保守安全牌的吧?