※ 引述《aloness (aloness)》之铭言：
: 1. 标的：3037.TW 欣兴
: 2. 分类：多
: 3. 分析/正文：
: 一、基本说明
: 欣兴本业为PCB生产
: 不过更主要为IC载板的ABF产品
: 与3189景硕、8046南电合称ABF三雄
经过一个多月以来的清洗
到今天走势出现很漂亮的小W型
而且还是第二段加速拉回的良好型态
一直在等待再入场的机会
今天这波看起来不错
欣兴基于财报表现
长期来看，日后只会突破前高
原因后述
以下整理至4/20
有更新的段落，以白字显示
二、近期趋势
日K图
https://imgur.com/wvoBkFG
周K图
https://imgur.com/ZUAmMWb
近月放量交易
https://imgur.com/s5VYg86
融资券
https://imgur.com/OBCb4CV
在第一次触底200时
带量拉回至220
接下来几天再度砍回200
然后今天一天拉回
呈现强势买盘氛围
虽然4月上半月法人带头杀盘
但近一个月来融资完全不退让
三、近期事件
4/21 昆山厂停工至4/27
4/20 高盛看好ABF成长，上调目标价至470元
4/8 3月营收106亿，创历史新高
2022Q1营收307亿，也创历史新高
4/7 英特尔要求欣兴加量提供ABF载板
4/3 昆山全城封城，欣兴昆山厂也配合停工
3/31 欣兴顾问李长明表示
台湾今年PCB成长率可达9.3%，续创新高
3/23 前2月合并营收为200亿元
2/20 欣兴订单排产已至2022年底
2/10 元月营收104亿，创单月新高
且连四个月超过百亿
IC载板市场缺口仍大，2023才有望缓解
1/8 2021年营收突破千亿
杨梅新厂今年投产，订单排至2023年Q2
预估ABF今年成长10%
1/7 高盛上调目标价为400元
美银上调目标价为350元
1/5 发行无担保公司债计30亿元
: 12/11欣兴申请新竹湖口扩厂
: 投资逾260亿元
: 12/9 高盛认为ABF将受惠5G天线模组需求
: 重申买入，目标价350元
: 12/3 注销库藏库29000张
: 11/30欣兴ABF市占率达21%，居台厂龙头
: 紧追日厂IBIDEN(22%市占率)
: 11/29瑞银认同ABF获利趋高
: 重申买入，目标价260元
: 11/26高盛认为ABF有涨价可能
: 重申买入，目标价320元
: 11/22IC载板厂将受新服务器升级带动供给
: 上游
: 12/12到2024年全球有28座晶圆厂要量产
: 显示未来需求明确
2021年营收突破新高千亿元门槛
2022年，1~3个月每月都是百亿营收
有望继续创高
消息面是一片看好
订单直接排到2023
连INTEL这个月都来讨载板
四、财报面-营业活动检查
: 1)资产负债表
: 近一年不动产/现金/应收帐/存货
: 占比约88%，资金主要运用在本业
: 2)EPS/ROE (对比景硕、南电)
: ABF三雄一起比较
: 欣兴的获利能力是最为稳定
: 前几年大家在亏损时，也能维持基本获利
: 注：景硕近五年是三家最差
: 南电到2018都还在亏损
: 2020~2021营收大爆发，超越欣兴
3)资产效能
南电2021年结算后
资产效能0.93，远超欣兴景硕的0.44
南电几乎是一倍于其他两家
(ABF太赚了)
4)负债比
资产负债比1.63，上调到理想范围
但负债总计占6成2，这里也上调
主要是来自"其他负债"的上升
(后述)
5)现金水位/周转率
现金水位达3个月，相当充足
应收帐周转天数为同业最高，将近4个月
但存货三雄都在2个月上下
6)推销管理研发费用
2021年结算，营收较前两年低
故推销营收比也略为下降到0.8，还过得去
管理费用比例较往年增加
但因为有扩厂的原因，尚可接受
而研发金额为同业最高，且逐年增加
: 7)母公司获益
: 母公司获益占税后净利105%
: 且转投资也是正的占5%
: 获利主要来自母企业，这点没问题
8)营业活动评估
2021年结算
净现金流入为429亿
但税后营收+折旧的现金流，只有251亿
主要的差异来自于"合约负债"
大幅增加到285亿，超过全年盈利
甚至达2021年营收的1/3，非常夸张
从财报综合面来看，结论是
欣兴的客户拿钱给他扩厂
然后还付了很多订金抢产能
也因此，虽然负债总计超过6成
暂时可以不看这个不利因素
财报数字
完全可以证实现阶段的消息面
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填)
虽然财报跟未来展望就是一整个好
但短期大幅下杀
还是尊重一下市场波动
依K线图，设定215~220为试单区间
今天虽然收在这个范围
但因为是在跌势中爆量强拉
我会观察一天看有没有稳定
(一方面是钱大都压在长荣，不急着换)
宁可少赚，慎重为上
总之，恭喜今天有勇气抄底的朋友