大摩投资长：美股还没跌够 上周五重挫透露出不祥讯号
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2022-04-26 09:02 经济日报 / 编译叶亭均／综合外电
摩根士丹利投资长威尔森（Mike Wilson）在2022年对美股的目标价就较为悲观。他25日
接受CNBC访问时表示，美股4月的崩跌幅度可能不够深到足以为一波长久的反弹打底。另
一方面，美银表示，标普500指数成分企业在4月发布的财测，正迈向2020年2月来最疲弱
情况。
当前的投资环境以防御性操作为主，医疗保健、不动产投资信托、公用事业等的表现“极
良好”，这为标普500指数提供一些韧性，有助指数从1月3日创下新高以来，维持不到11%
的跌幅，尽管标普500成分股平均已陷入空头市场，也就是从近期高峰回跌逾20%。
不过，威尔森说，情势可能会改变，尤其是在上周四、周五股票出现“相当不祥”的表现
后，也就是防御类股跟着能源、原物料这些“重度”景气类股齐跌，其中一些景气类股票
近期交易曾展现出格外的强势力道。
威尔森表示：“这告诉我们，我们将进入最终阶段，好消息是透露出曙光，也就是我们可
能会在下个月左右的时间完成这一轮空头市场。”他说，标普500指数从1月接近4,800点
的高点回跌20%的情节“准备行动了，我们认为会在下半年”。
如果标普500指数从纪录高点下跌20%，跌至3,837.25点，代表还要从25日收盘水准再跌
10%左右。
另一方面，企业财报基本面也透露不利讯息。美银表示，标普500指数成分企业在4月发布
的财测正迈向2020年2月来最疲弱情况，虽然第1季每股盈余可望优于预期，但2022-2023
年的预测已经被下调。
包括苏巴拉曼（Savita Subramanian）在内的美银策略师在报告中表示，已有四分之一的
企业公布财报，其中半数每股盈余和营收优于市场预期，企业第1季每股盈余有望比预期
高1%。
但美银策略师群表示，迄今调降财测的13家企业，隔日股价表现平均落后4.6个百分点。
策略师还指出，第1季科技股获利表现持续落后标普500指数大盘，反映面临竞争加剧、资
金成本上升的“双重打击”。
心得：
大摩投资长威尔森表示，美股4月的崩跌幅度可能不够深到足以为一波长久的反弹打底，
尤其是在上周四、周五股票出现“相当不祥”的表现后，也就是防御类股跟着能源、原
物料这些“重度”景气类股齐跌