原文标题：10外资查无“两手策略” 金管会说外界误解是这两原因
(请勿删减原文标题)
原文连结：https://udn.com/news/story/7239/6264403?from=udn-catebreaknews_ch2
(网址超过一行过长请用缩网址工具)
发布时间：2022-04-25 09:57
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容：
为了解外资是否一手发布研究报告喊多、一手却做空的“两手策略”，金管会要求证交所
向外资券商做调查了解，今提交给财委会的“外资研究报告管理”正式出炉，除确认外资
没有两手策略外，金管会指出外界误解外资两手策略的两大原因。
金管会报告中表示，外界对外资研究报告涉有两面手法的质疑，有两大原因，
一、媒体时常转载特定个股的研究报告内容，却未衡平报导其前提假设或提醒投资人相关
风险。
二、证交所及柜买中心对外提供证券商买卖个股的交易资讯，是包括证券商本身的自营交
易及其经纪客户的交易部位，而经纪客户买卖标的个股未必与研究报告之买卖方向一致，
导致相关资讯常被错误解读。
根据证交所调查，从去年12月到今年3月中，共有10家券商出具台积电研究报告共45份，
调查结果有四大重点：
一是，10家券商均表示并未提供报告给媒体且未接受媒体访问，并已依规定就媒体相关报
导于公开资讯观测站澄清，及提醒媒体转载须经其同意。
二是，研究报告基本假设或所引用资料有重大变动者计9家，也均已依推介办法规定适时
更新其研究报告。
三是、这10家证券商中仅有2家证券商取得自营资格，也没有以自营部位卖超台积电股票
的情事。
四是、外资证券商表示，相关卖超部位是其经纪客户卖出台积电股票，其客户多为专业机
构投资人，因应国际市场波动及全球布局考量而调整其资产配置，证券商提供研究报告为
客户买卖股票参考资讯之一，客户买卖皆为自身决策，非必然依照研究报告建议方向进行
操作，证券商系被动接受委托执行其买卖交易。
金管会表示，为增进外界对研究报告的正确认识及提升相关资讯透明度，将请证交所及柜
买中心就三大方向做研议，包括加强对外揭露资讯、强化投资人教育及提醒媒体平衡报导
研究报告的风险和假设。
一是，加强对外揭露资讯的说明，包括证券商买卖证券日报表所揭露的有关证券商对个股
买卖资讯，包括证券商自营部位及其客户的个股买卖资讯，以利外界了解。
二是，强化对投资人教育宣导，使外界正确了解研究报告特性与使用限制、提醒投资人应
注意公开资讯观测站澄清专区讯息，并理性看待及合理使用媒体报导资讯。
三是，提醒媒体宜平衡报导外资研究报告假设与风险，及督促证券商对于媒体报导办理资
讯澄清时，宜并适时提醒投资人使用研究报告应注意事项与限制。
心得/评论： ※必需填写满30字，无意义者板规处分
金管会说妳各位阿误会囉
外资初报告他自己没买卖，是他客户在买卖，
拉高目标价，发买进报告，给他客户出货，这样没有违法拉，嘻嘻